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Le chiffre d'affaires de l'ONA dopé par les activités minières et financières

author 0 LE MATIN

Avec la poursuite de la forte croissance de la grande distribution et les nouvelles avancées réalisées par son holding minier, Managem, ONA a terminé le premier semestre de cette année en toute beauté. Boostés également par les réalisations en net accroissement des activités financières, les principaux fondamentaux du groupe privé du Royaume ont fini par emprunter des trajectoires autrement plus ascendantes.

«Evoluant dans une conjoncture économique favorable tant sur le plan national qu'à l'échelle internationale, l'ensemble des filières ont nettement consolidé leurs principaux indicateurs d'activité», a signalé vendredi dernier à Casablanca Saâd Bendidi, P.-D.G. de ONA. Lors de la présentation des résultats au titre du premier semestre 2006, M. Bendidi a indiqué que «le chiffre d'affaires consolidé s'est inscrit en hausse de 9 % à 13.575 MDH contre 12.451 MDH une année plus tôt».

Impacté positivement par le net affermissement de la rentabilité opérationnelle des mines et par l'expansion de la capacité bénéficiaire opératoire de la distribution, le Résultat d'exploitation (Rex), qui s'est chiffré à 919 MDH, a progressé de 51,9 % par rapport au 30 juin 2005. Dans cette même propension, le RNPG (Résultat net part groupe), à périmètre comparable, s'est nettement amélioré en s'adjugeant une hausse de 101,3 % à 616 MDH (306 MDH au premier semestre 2005 pro forma).

Selon M. Bendidi, cette évolution est imputable pour l'essentiel «à la progression des activités financières et à l'amélioration du RNPG des mines, de l'agroalimentaire et de la distribution».

En fait, dans cette configuration, les activités financières sont intervenues pour près de 214,6 MDH. Outre l'activité de croissance d'Attijariwafa bank (+ 97 MDH), on notera celle de Axa (+ 118 MDH) ainsi que les plus-values de cession de titres Sonasid et Nexans Maroc et les reprises de provisions sur les titres SMI et Managem. Au niveau des mines, l'amélioration du Rex consolidé à plus de 127 MDH est attribuable à «la hausse des cours».

Ces effets positifs ont cependant été contrariés par la constatation de charges de restructuration du portefeuille de couverture au niveau du résultat non courant consolidé.

Concernant la distribution, à noter la nette appréciation de 47 MDH du Rex et la baisse de 22 MDH du résultat financier suite au financement des activités de Tractafric, aux pertes de change chez Optorg et aux provisions sur risque de change chez Sopriam.
A ce niveau, le chiffre d'affaires a crû de 17,3 %, le Rex de 48,5 % et le RNPG
de 27,1 %.

Pour ce qui est de l'agroalimentaire, malgré l'exacerbation de la concurrence sur le segment des corps gras, cette activité qui a capitalisé sur les bonnes performances de la Centrale Laitière, a maintenu le cap par rapport au premier semestre de l'année précédente.

Limitée par la dégradation du résultat financier et par les retombées négatives de la restructuration sociale dans les sucreries acquises, l'agroalimentaire a affiché un RNPG en hausse de 22,2% lié à l'augmentation de 30 % du Rex.
Ces performances intègrent un recul de 15,1 MDH du RNPG des «Relais de croissance» (Télécom, environnement et immobilier).Par ailleurs, grâce à la hausse du Rex dans l'immobilier, «Holdings et autres» ont affiché une contribution en amélioration de 4,5 MDH. Cela étant, à fin juin dernier, les capitaux propres du groupe se sont élevés à près de 14.475,7 MDH, tandis que les capitaux propres consolidés part du groupe ont atteint 11.086,9 MDH.

Avec une capacité d'autofinancement consolidée de 1.184,7 MDH, l'investissement net (de cessions) s'est élevé à près de 967,2 MDH. Sur ce dernier registre, à signaler que ONA a canalisé des investissements physiques de 1.320,4 MDH essentiellement chez Maroc Connect, Cosumar, Marjane et Acima, Centrale Laitière et ONA S.A. Des investissements financiers de 98,4 MDH ont concerné l'acquisition de titres Attijariwafa bank et l'acquisition par Nareva Holding de titres Amitech.

L'endettement net consolidé du groupe, retraité des comptes courants d'associés de l'ensemble des sociétés apparentées est passé de plus de 6.022 MDH à fin décembre dernier à plus de 5.392,5 MDH à fin juin 2006.

D'emblée, conforté par ces performances et soutenu par une génération de cash-flow récurrent et par un niveau d'endettement soutenu, le groupe peut maintenir le rythme de croissance organique sur ses métiers de base, assurer le développement ciblé sur des activités créatrices de valeur, tout en développant son portefeuille à fort potentiel de développement.

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