Connexion
Après les sommets du début de semaine, la Bourse des valeurs de Casablanca a terminé la séance de mardi en très légère hausse. Ouvrant sur une appréciation de 0,19 %, le Masi a fini la journée sur un gain de 0,97 % à 10.445,79 points, soit des gains cumulés depuis le début de l'année de 10,19 %. Quant à l'indice des valeurs les plus liquides, et après un plus bas de 0,02 %, il s'est adjugé une hausse de 0,96 % à 8.561,63 points. Les performances annuelles du Madex ont gravité autour des 10,56 %. Dans ce sillage, la capitalisation boursière est ressortie à plus de 458 MMDH et le volume transactionnel du compartiment a atteint près de 589 MDH.
Parmi les valeurs les plus actives, à signaler que 22.990 actions BMCE ont été traitées au cours de clôture à 1.389 DH. Outre les 17.260 titres Addoha échangés entre 2.730 et 2.820 DH l'unité, 203.774 actions Maroc Telecom ont changé de mains au cours de 134 DH. Sur le front des performances de la séance, c'est HPS qui enregistre la plus forte hausse, l'action se bonifiant de 5,99 % à 1.963 DH. Afriquia Gaz qui a pris 5,92 % à 1.128 DH, a été suivie par Holcing Maroc qui s'est apprécié de 5,74 % à 2.690 DH.
Viennent ensuite Ciments du Maroc qui s'est adjugé 4,98 % à 2.719 DH et Maroc Leasing qui s'est hissé de 4,88 % à 451 DH. En revanche, c'est Zellidja qui a signé la plus forte baisse de la séance en dégringolant de 5,87 % à 706 DH. Maghrebail qui a perdu 5,67 % à 566 DH a été talonné d'assez près par CTM qui a abandonné 4,38 % à 260,10 DH. La SMI (Société minière d'Imitter) a chuté de 3,90 % à 740 DH et Maghreb Oxygène est tombé de 3,60 % à 241 DH. Ceci signalé et commentant l'évolution récente de l'activité boursière, les analystes d'Attijari Intermédiation estiment que la forte hausse observée la semaine dernière avait creusé l'écart entre le P/E théorique et le P/E du marché. Ce dernier s'était affiché à 21,5 (x) les bénéfices annuels 2007, soit 24% de plus que la valorisation théorique par la méthode des DCF.
Les mêmes experts indiquent que « ce gap de plus en plus prononcé s'explique par des taux d'intérêts bas qui continuent à engendrer un flux de liquidité croissant vers le marché des actions et une anticipation des résultats annuels meilleurs que prévu ».
Par ailleurs, à noter que sur le compartiment de l'obligataire, le Trésor procédera, mardi, à l'émission par adjudication de bons à court, moyen et long termes, indique le ministère des Finances et de la Privatisation dans un communiqué. Les bons à 5 et 10 ans seront émis respectivement à 3,90 % et 3,40 %, alors que les valeurs d'une maturité de 20 ans et de 30 ans seront présentées à des taux respectifs de 5,15 % et 4,50 %.
Les bons à 52 semaines et ceux à 2 ans seront émis, pour leur part, à 2,80 % et 2,90 %, précise la même source ajoutant que le Trésor recevra également des soumissions en prix pour une nouvelle ligne à 15 ans, qui sera émise au taux de 3,65 %. Le règlement des valeurs souscrites interviendra le lundi 5 février 2007.
A noter que lors de l'adjudication du 23 janvier 2007 (date de règlement le 29 janvier 2007), le Trésor avait retenu 50 MDH sur un montant global proposé de 5,1 MMDH. Les souscriptions avaient porté sur des bons à 52 semaines au taux de 2,97%, en baisse de 5 points de base par rapport à la dernière émission. En l'absence de remboursements, au titre de la semaine du 25 au 31 janvier 2007, l'encours des bons du Trésor émis par adjudication s'établit à 265,1 MMDH au 31 janvier 2007, en hausse de 5,1 MMDH ou 2% par rapport à celui de fin 2006.
Parmi les valeurs les plus actives, à signaler que 22.990 actions BMCE ont été traitées au cours de clôture à 1.389 DH. Outre les 17.260 titres Addoha échangés entre 2.730 et 2.820 DH l'unité, 203.774 actions Maroc Telecom ont changé de mains au cours de 134 DH. Sur le front des performances de la séance, c'est HPS qui enregistre la plus forte hausse, l'action se bonifiant de 5,99 % à 1.963 DH. Afriquia Gaz qui a pris 5,92 % à 1.128 DH, a été suivie par Holcing Maroc qui s'est apprécié de 5,74 % à 2.690 DH.
Viennent ensuite Ciments du Maroc qui s'est adjugé 4,98 % à 2.719 DH et Maroc Leasing qui s'est hissé de 4,88 % à 451 DH. En revanche, c'est Zellidja qui a signé la plus forte baisse de la séance en dégringolant de 5,87 % à 706 DH. Maghrebail qui a perdu 5,67 % à 566 DH a été talonné d'assez près par CTM qui a abandonné 4,38 % à 260,10 DH. La SMI (Société minière d'Imitter) a chuté de 3,90 % à 740 DH et Maghreb Oxygène est tombé de 3,60 % à 241 DH. Ceci signalé et commentant l'évolution récente de l'activité boursière, les analystes d'Attijari Intermédiation estiment que la forte hausse observée la semaine dernière avait creusé l'écart entre le P/E théorique et le P/E du marché. Ce dernier s'était affiché à 21,5 (x) les bénéfices annuels 2007, soit 24% de plus que la valorisation théorique par la méthode des DCF.
Les mêmes experts indiquent que « ce gap de plus en plus prononcé s'explique par des taux d'intérêts bas qui continuent à engendrer un flux de liquidité croissant vers le marché des actions et une anticipation des résultats annuels meilleurs que prévu ».
Par ailleurs, à noter que sur le compartiment de l'obligataire, le Trésor procédera, mardi, à l'émission par adjudication de bons à court, moyen et long termes, indique le ministère des Finances et de la Privatisation dans un communiqué. Les bons à 5 et 10 ans seront émis respectivement à 3,90 % et 3,40 %, alors que les valeurs d'une maturité de 20 ans et de 30 ans seront présentées à des taux respectifs de 5,15 % et 4,50 %.
Les bons à 52 semaines et ceux à 2 ans seront émis, pour leur part, à 2,80 % et 2,90 %, précise la même source ajoutant que le Trésor recevra également des soumissions en prix pour une nouvelle ligne à 15 ans, qui sera émise au taux de 3,65 %. Le règlement des valeurs souscrites interviendra le lundi 5 février 2007.
A noter que lors de l'adjudication du 23 janvier 2007 (date de règlement le 29 janvier 2007), le Trésor avait retenu 50 MDH sur un montant global proposé de 5,1 MMDH. Les souscriptions avaient porté sur des bons à 52 semaines au taux de 2,97%, en baisse de 5 points de base par rapport à la dernière émission. En l'absence de remboursements, au titre de la semaine du 25 au 31 janvier 2007, l'encours des bons du Trésor émis par adjudication s'établit à 265,1 MMDH au 31 janvier 2007, en hausse de 5,1 MMDH ou 2% par rapport à celui de fin 2006.
