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L'éclaircie boursière de l'été 2007

author 0 LE MATIN

La place casablancaise limite l'effet de correction et maintient un niveau de croissance soutenue

Après la pause et les intenables valses hésitation du second trimestre, le marché boursier casablancais aura connu une inflexion dès le début de cet été. Dès l'entame du mois de juillet dernier, et bien qu'il ne s'agit pas d'un démarrage sur des chapeaux de roues, la place casablancaise aura fait montre d'une certaine capacité à renverser la vapeur, limitant l'effet de correction, tout en préservant un niveau de croissance soutenue.

Et à en juger par le bilan probant de juillet et de la mi-août, force est de dire que les perspectives d'évolution à la bourse de Casablanca, pour la deuxième moitié de l'année 2007, demeurent prometteuses. La publication des résultats semestriels 2007 des sociétés cotées, dont la majorité maintient le bon cap, pourrait donner un nouveau souffle au marché des actions. La consistance des liquidités susceptibles d'être investies en bourse pourrait également jouer pleinement dans cette propension.

En dépit du bémol lié, lui, à la morosité de l'activité économique, la bourse de Casablanca préserve toujours ses ressors. Un simple coup d'œil panoramique sur l'activité boursière du mois de juillet dernier le corrobore aisément. Selon CDG Capital, «au cours des séances de ce mois, la Bourse de Casablanca a, en effet, clôturé en hausse, inscrivant ses deux baromètres au vert». Alors que l'indice de toutes les valeurs a gagné, en l'espace de quatre semaines, 2,1% à 11.610,94 points; le Madex s'est apprécié de près de 2,4% à 9.522,0 points. Les analystes de CDG Capital qui font remarquer qu'en l'absence d'une visibilité sur le marché, aucune tendance ne s'est clarifiée, tiennent à indiquer que «les investisseurs sont restés sur leurs gardes, certains d'entre eux privilégiant des prises de bénéfices en vue de saisir des opportunités futures
(IPO CGI)».

Par ailleurs, ce même mois a enregistré le volume le plus inférieur de l'année 2007 à près de 5,9 MMDH, contre une moyenne de 13,1 MMDH sur les sept mois de l'année. En cumul annuel, le marché actions a brassé un flux transactionnel de 91,7 MMDH, soit une envolée de 73,45% comparativement à la même période de l'année 2006.

Au palmarès des principales transactions, ONA a dominé les échanges de ce mois avec un volume de 1,06 MMDH, soit 18,04% du négoce global, talonné de près par Maroc Telecom et BMCE qui
ont drainé des volumes respectifs de 949,43 MDH et de 756,18 MDH.


Au final, la sphère casablancaise s'est distinguée courant le mois de juillet par l'introduction en bourse du spécialiste des solutions informatiques M2M et du transporteur Timar, dont les capitalisations respectives se sont limitées à 0,16% et à 0,01% de la capitalisation globale à fin juillet 2007.
Impactée par les variations négatives des cours des titres cotés, la valorisation globale de la place casablancaise s'est située à la date du 31 juillet à 501,39 MMDH, gagnant ainsi 1,41% comparativement à un mois auparavant.

Sur l'année, la capitalisation boursière a gagné 20,24%. Côté évolution des cours, seulement 22 valeurs sur les 66 valeurs cotées clôturent le mois au vert. En terme de volume, le marché central a attiré le volume le plus faible de l'année à 5,9 MMDH, soit une régression de 34,6% comparé au mois précédent. A ce titre, le flux d'affaires s'est vu en baisse courant les semaines du 7, 21 et 28 juillet, qui ont drainé les volumes hebdomadaires les plus bas du mois de juillet, avec respectivement 1,41 MMDH, 1,24 MMDH et 1,21 MMDH.

Les analystes de CDG Capital signalent que le secteur bancaire continue à enregistrer les plus forts volumes avec un pourcentage de 27,52% du négoce global, suivi de près par les holdings et Maroc Telecom avec respectivement 21,84% et 16,13% du flux transactionnel global.

Dans la même lignée que les flux transactionnels, la quantité des titres échangés s'est rétractée de 30,15% à 5,3 millions de titres, comparativement au mois précédent. A titre comparatif, le nombre de titres s'est réduit à 58,8 millions de titres, soit un recul de 35,69% par rapport à la même période de l'année 2006. Au titre du mois de juillet, le marché de Blocs s'est distingué par le plus fort volume de l'année, enregistrant un flux exceptionnel de 11,06 MMDH contre seulement 329 MDH un mois auparavant.

Cette envolée est redevable à l'opération de cession de 4% du capital de Maroc Telecom qui a permis d'enregistrer un total de flux de 9,14 MMDH.
Somme toute, une évolution qui n'aura pas prêté le flanc à un certain essoufflement, la place casablancaise restant toujours encline à faire évoluer ses indicateurs d'activité dans le vert.

A l'issue de la semaine du 9 au 15 août 2007, le Masi a enregistré une hausse de 1,30%, ce qui a porté sa performance depuis le début de l'année à 28,74%. Quant au volume des transactions, boosté par l'introduction de la CGI, il a augmenté de 10,2 MMDH pour atteindre 12,4 MMDH.
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Sérénité et entrain

Du 20 février au 16 mars dernier, l'envolée prise par les deux indices pendant plusieurs mois a été modérée à partir de la seconde quinzaine du mois de février.

En effet, le Masi et l'indice des principales valeurs se sont respectivement dépréciés de 6,87% et 7,21% du 20 au 23 février 2007, permettant ainsi au marché d'essuyer une légère correction, pour atteindre des performances annuelles de 10,02% pour le Masi et 10,18% pour le Madex.

La publication de résultats annuels satisfaisants a freiné cette baisse, poussant les deux indicateurs à reprendre leurs hausses, et déterminant ainsi une phase de quasi-stagnation de leurs évolutions entre le 20 février et le 16 mars 2007. A cette date, les performances annuelles des indices se sont respectivement situées à 17,90% et 18,15%.

Du 16 mars au 8 mai, profitant vraisemblablement d'une bonne attractivité et d'un bon engouement des opérateurs du marché, les deux indicateurs ont enregistré un nouvel élan de croissance, conséquente directe de la publication des résultats annuels 2006. Ainsi, sur une période de près de deux mois, le Masi s'est hissé de 14,07% à 12.723 points, dépassant ainsi pour la 1re fois la barre des 12.000 points.

De même, le Madex s'est accru de 13,61% à 10.435 points à la même période, franchissant ainsi le cap des 10.000 points. Au terme de cette période, les deux baromètres de la place se positionnent au plus haut niveau des gains year-to-date 2007, soit 34,17% pour le Masi et 34,75% pour le Madex.

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