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En effet, les recettes fiscales ont atteint 142,1 MMDH dépassant ainsi les prévisions de la Loi de finances 2008 (131,2 MM DH). En glissement annuel, ces recettes affichent une progression de 28,9 MMDH ou 25,6%. Cette performance est due notamment à la sensible progression de 15 MMDH ou 60% des recettes collectées au titre de l'Impôt sur les sociétés (IS), soit un taux de réalisation dépassant les 135%. Ainsi, en se chiffrant à 39,7 MMDH ou 28% des recettes fiscales globales, l'IS se situe au premier rang, suivi de la TVA qui a généré 37 MMDH (+7,7 MMDH ou 26%) et de l'Impôt sur le Revenu (IR) qui a drainé 27 MMDH (+3,8 MMDH ou 17%).
S'agissant des dépenses globales, elles ont atteint près de 149 MMDH, soit un taux de réalisation de 88% par rapport aux prévisions de la Loi de finances 2008. Par rapport à leur niveau à fin octobre 2007, ces dépenses sont en accroissement de 27,5 MM DH ou 22,6% imputable surtout à la sensible progression des charges de la compensation qui s'élèvent désormais à 27,2 MM DH (dont 20,9 MMDH au titre des produits pétroliers et 6,3 MM DH au titre des produits de base), dépassent de ce fait les crédits ouverts au titre de la Loi de finances. Notons aussi la progression de l'ordre de 41% des dépenses d'investissement. Le ministère des Finances souligne aussi l'exécution « maîtrisée » des autres dépenses, en ligne avec les prévisions de la Loi de finances. En effet, les dépenses relatives aux biens et services ont marqué une progression de 4,8 MMDH ou 6% (+3,6 MM DH pour la masse salariale et +1,3 MMDH pour les autres dépenses). Quant aux charges en intérêts de la dette du Trésor, elles enregistrent une baisse de 821 MDH ou 4,9% sous l'effet de la baisse de l'encours de la dette intérieure.
Compte tenu d'un solde positif de près de 8,1 MMDH des comptes spéciaux du Trésor et d'une accumulation du stock des arriérés de paiement pour près de 5,3 MMDH, la situation des charges et ressources du Trésor dégage, au terme des dix premiers mois de 2008, un excédent de financement de près de 13 MMDH. En définitive, à fin octobre, l'exécution du budget de l'Etat dégage un excédent de 7,7 MMDH.
Par ailleurs, compte tenu de l'amélioration de la trésorerie publique, les souscriptions effectuées par le Trésor sur le marché des adjudications se sont limitées à fin octobre à 23,3 MM DH. Elles concernent essentiellement le court terme (à hauteur de 94%), le reste a été contracté pour des maturités de moyen terme. En tenant compte également des remboursements de l'ordre de 43,3 MMDH, l'encours des bons émis par adjudication s'est contracté, par rapport à décembre 2007, de 20 MMDH pour se situer à 239,6 MMDH représentant ainsi 98,4% de l'encours global de la dette intérieure. In fine, l'encours total de cette dette s'est établi à fin septembre 2008 à près de 243,6 MMDH, marquant une baisse sans précédent de 20,5 MM DH ou 7,8% par rapport à fin décembre 2007.
Pour sa part, le financement extérieur du Trésor dégage au terme des dix premiers mois de l'année un solde positif de l'ordre de 223 MDH au lieu de 1,9 MMDH un an auparavant. Les tirages au titre des emprunts extérieurs se sont élevés à 8,6 MMDH, en baisse de 3,5 MMDH en liaison principalement avec l'émission lancée sur le marché financier international en 2007 pour un montant de 500 millions d'euros. Cette baisse a été néanmoins compensée par l'accélération des tirages avec les créanciers bilatéraux. Ainsi, les tirages réalisés cette année ont été effectués principalement auprès de la BAD (1,9 MMDH ), la Hollande (1,9 MMDH), la BIRD (1,5 MMDH), l'Espagne (1MMDH), la France (628 MDH). Ces tirages ont été mobilisés à hauteur de 3,1MMDH pour l'appui aux réformes structurelles, 1,7 MMDH pour le financement des projets d'investissement et 3,8 MMDH pour le financement du programme d'investissement de l'ADN.
Par ailleurs, le Trésor a mobilisé des dons pour un montant global de l'ordre de 7,5 MMDH essentiellement auprès de l'Arabie Saoudite (4,5 MMDH), les Emirats Arabes Unis (2,2 MMDH) et l'Union Européenne (700 MDH). Concernant les charges en principal, elles se sont élevées à 8,4 MMDH, en baisse de 1,8 MMDH ou 18% par rapport à leur niveau à fin octobre 2007, et ce en dépit de l'arrivée à échéance en 2008 de l'Eurobond émis en 2003 d'un montant de 400 millions d'euros.
Cette diminution s'explique par le remboursement anticipé en 2007 du reliquat de la dette rééchelonnée à l'égard du Club de Londres et de l'arrivée à terme des échéances du Club de Paris. En définitive, à fin septembre, l'encours de la dette extérieure du Trésor est estimé à 66,3 MMDH contre 65,9 MMDH à fin 2007, soit une hausse de 355 MDH.
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Parallèlement, les recettes au titre des Centres d'Appels ont enregistré une hausse de 455 M DH ou 21,6%.
La balance des biens et services dégage ainsi un taux de couverture de 74,5% à fin octobre 2008 contre une couverture à 83,8 % à fin octobre 2007.
Concernant les investissements et prêts privés étrangers, ils ont atteint 25,6 MM DH à fin octobre 2008 (dont 83% au titre des investissements directs), soit une baisse de 16,8% par rapport au même niveau enregistré à fin octobre 2007. Le département des Finances signale que la contraction de nos réserves de change s'est faite durant les deux mois de septembre et d'octobre et s'est chiffrée à près de 16 MMDH, et ce après la reconstitution de 13,5 MMDH durant les sept premiers mois de l'année en cours. Sachant que durant les mêmes mois de l'année précédente, ces avoirs s'étaient au contraire améliorés de 7 MMDH.
S'agissant des dépenses globales, elles ont atteint près de 149 MMDH, soit un taux de réalisation de 88% par rapport aux prévisions de la Loi de finances 2008. Par rapport à leur niveau à fin octobre 2007, ces dépenses sont en accroissement de 27,5 MM DH ou 22,6% imputable surtout à la sensible progression des charges de la compensation qui s'élèvent désormais à 27,2 MM DH (dont 20,9 MMDH au titre des produits pétroliers et 6,3 MM DH au titre des produits de base), dépassent de ce fait les crédits ouverts au titre de la Loi de finances. Notons aussi la progression de l'ordre de 41% des dépenses d'investissement. Le ministère des Finances souligne aussi l'exécution « maîtrisée » des autres dépenses, en ligne avec les prévisions de la Loi de finances. En effet, les dépenses relatives aux biens et services ont marqué une progression de 4,8 MMDH ou 6% (+3,6 MM DH pour la masse salariale et +1,3 MMDH pour les autres dépenses). Quant aux charges en intérêts de la dette du Trésor, elles enregistrent une baisse de 821 MDH ou 4,9% sous l'effet de la baisse de l'encours de la dette intérieure.
Compte tenu d'un solde positif de près de 8,1 MMDH des comptes spéciaux du Trésor et d'une accumulation du stock des arriérés de paiement pour près de 5,3 MMDH, la situation des charges et ressources du Trésor dégage, au terme des dix premiers mois de 2008, un excédent de financement de près de 13 MMDH. En définitive, à fin octobre, l'exécution du budget de l'Etat dégage un excédent de 7,7 MMDH.
Par ailleurs, compte tenu de l'amélioration de la trésorerie publique, les souscriptions effectuées par le Trésor sur le marché des adjudications se sont limitées à fin octobre à 23,3 MM DH. Elles concernent essentiellement le court terme (à hauteur de 94%), le reste a été contracté pour des maturités de moyen terme. En tenant compte également des remboursements de l'ordre de 43,3 MMDH, l'encours des bons émis par adjudication s'est contracté, par rapport à décembre 2007, de 20 MMDH pour se situer à 239,6 MMDH représentant ainsi 98,4% de l'encours global de la dette intérieure. In fine, l'encours total de cette dette s'est établi à fin septembre 2008 à près de 243,6 MMDH, marquant une baisse sans précédent de 20,5 MM DH ou 7,8% par rapport à fin décembre 2007.
Pour sa part, le financement extérieur du Trésor dégage au terme des dix premiers mois de l'année un solde positif de l'ordre de 223 MDH au lieu de 1,9 MMDH un an auparavant. Les tirages au titre des emprunts extérieurs se sont élevés à 8,6 MMDH, en baisse de 3,5 MMDH en liaison principalement avec l'émission lancée sur le marché financier international en 2007 pour un montant de 500 millions d'euros. Cette baisse a été néanmoins compensée par l'accélération des tirages avec les créanciers bilatéraux. Ainsi, les tirages réalisés cette année ont été effectués principalement auprès de la BAD (1,9 MMDH ), la Hollande (1,9 MMDH), la BIRD (1,5 MMDH), l'Espagne (1MMDH), la France (628 MDH). Ces tirages ont été mobilisés à hauteur de 3,1MMDH pour l'appui aux réformes structurelles, 1,7 MMDH pour le financement des projets d'investissement et 3,8 MMDH pour le financement du programme d'investissement de l'ADN.
Par ailleurs, le Trésor a mobilisé des dons pour un montant global de l'ordre de 7,5 MMDH essentiellement auprès de l'Arabie Saoudite (4,5 MMDH), les Emirats Arabes Unis (2,2 MMDH) et l'Union Européenne (700 MDH). Concernant les charges en principal, elles se sont élevées à 8,4 MMDH, en baisse de 1,8 MMDH ou 18% par rapport à leur niveau à fin octobre 2007, et ce en dépit de l'arrivée à échéance en 2008 de l'Eurobond émis en 2003 d'un montant de 400 millions d'euros.
Cette diminution s'explique par le remboursement anticipé en 2007 du reliquat de la dette rééchelonnée à l'égard du Club de Londres et de l'arrivée à terme des échéances du Club de Paris. En définitive, à fin septembre, l'encours de la dette extérieure du Trésor est estimé à 66,3 MMDH contre 65,9 MMDH à fin 2007, soit une hausse de 355 MDH.
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Les recettes touristiques en baisse
A fin octobre 2008, les échanges commerciaux continuent de subir les effets de la forte accélération du rythme des importations avec une hausse de 64,6 MMDH ou 30,3%. De leur côté, les exportations affichent également une sensible augmentation de 33,4 MMDH ou 32,8% grâce aux ventes des phosphates et leurs dérivés. Du côté des flux financiers, les transferts des MRE se sont stabilisés à 46,2 MM DH au moment où les recettes touristiques se sont chiffrées à 49 MM.DH, en baisse de 1,5% ou 748 MDH.Parallèlement, les recettes au titre des Centres d'Appels ont enregistré une hausse de 455 M DH ou 21,6%.
La balance des biens et services dégage ainsi un taux de couverture de 74,5% à fin octobre 2008 contre une couverture à 83,8 % à fin octobre 2007.
Concernant les investissements et prêts privés étrangers, ils ont atteint 25,6 MM DH à fin octobre 2008 (dont 83% au titre des investissements directs), soit une baisse de 16,8% par rapport au même niveau enregistré à fin octobre 2007. Le département des Finances signale que la contraction de nos réserves de change s'est faite durant les deux mois de septembre et d'octobre et s'est chiffrée à près de 16 MMDH, et ce après la reconstitution de 13,5 MMDH durant les sept premiers mois de l'année en cours. Sachant que durant les mêmes mois de l'année précédente, ces avoirs s'étaient au contraire améliorés de 7 MMDH.
