29 Juillet 2026 À 09:30
Selon le 13ᵉ Rapport sur la stabilité financière, publié conjointement par Bank Al-Maghrib, l’Autorité de contrôle des assurances et de la prévoyance sociale (ACAPS) et l’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC), les quinze sociétés de bourse du marché ont tous enregistré des résultats nets positifs. Leurs bénéfices cumulés se sont élevés à 394 millions de dirhams, contre 153 millions en 2024, soit une progression de 157,7% en une année. Cette hausse intervient dans un contexte de forte accélération de l’activité boursière, marqué à la fois par l’augmentation des volumes échangés et par l’élargissement de la base des investisseurs.
Le chiffre d’affaires total du secteur de l’intermédiation boursière a atteint 974 millions de dirhams en 2025. Il affiche ainsi une progression annuelle d’environ 95% par rapport à l’exercice précédent.
La concentration apparaît également à travers le poids des filiales de groupes bancaires. Les huit sociétés de Bourse rattachées à des établissements bancaires ont généré 66% du chiffre d’affaires de l’intermédiation, contre une part de marché de 34% pour les sept sociétés indépendantes.
En parallèle de l’amélioration de leurs résultats, les sociétés de Bourse ont renforcé leur assise financière. Leurs fonds propres consolidés ont progressé de 56,22% en 2025, pour s’établir autour d’un milliard de dirhams, contre 647 millions de dirhams en 2024.
Selon le rapport, cette évolution permet aux intermédiaires boursiers de conserver, dans l’ensemble, une structure financière solide. Le renforcement des fonds propres accompagne également l’augmentation de l’activité et des besoins opérationnels liés à l’arrivée de nouveaux investisseurs sur le marché.
L’essor des revenus des sociétés de Bourse s’explique principalement par la forte hausse des échanges enregistrés sur la place casablancaise. Le volume transactionnel global est passé de 89,5 milliards de dirhams en 2024 à 137,3 milliards de dirhams en 2025, soit une augmentation de 47,8 milliards de dirhams. Cette progression résulte essentiellement du dynamisme du marché central, dont le volume a presque doublé. Les transactions réalisées sur ce compartiment ont atteint 121 milliards de dirhams, contre 60 milliards un an auparavant, ce qui correspond à une hausse de 98%.
L’augmentation du nombre d’ordres, des commissions d’intermédiation et des opérations réalisées pour le compte des investisseurs a ainsi directement soutenu l’activité des sociétés de Bourse.
L’année 2025 a également été marquée par une forte augmentation du nombre d’investisseurs présents sur le marché. Le nombre de comptes-titres ouverts auprès des teneurs de comptes a progressé de 73,96%, après une hausse de 18,9% en 2024. À fin décembre 2025, il s’est établi à 401.169 comptes, contre 230.604 un an plus tôt. Ce niveau dépasse le précédent record historique enregistré en 2008.
La progression provient principalement des personnes physiques résidentes. Leur nombre de comptes-titres a augmenté de 79,24%, passant de 200.855 à fin 2024 à 360.020 à fin 2025.
Cette catégorie représente ainsi près de neuf comptes-titres sur dix, confirmant le retour massif des particuliers sur le marché boursier.
La hausse ne s’est pas limitée aux investisseurs particuliers résidant au Maroc. Le nombre de comptes détenus par les personnes morales résidentes a atteint 17.789 à fin 2025, contre 14.418 en 2024, soit une progression de 23,38%.
Les personnes physiques non résidentes ont également renforcé leur présence. Le nombre de leurs comptes-titres est passé de 14.947 à 22.843 en une année, en hausse de 52,83%.
Selon le rapport, cette augmentation générale pourrait s’expliquer en partie par les introductions en Bourse et les opérations d’augmentation de capital réalisées en 2025. Ces opérations ont attiré de nouveaux investisseurs et contribué à accroître les volumes traités par les intermédiaires.
Les performances des sociétés de Bourse en 2025 reflètent ainsi une dynamique plus large du marché des capitaux marocain. La combinaison d’un quasi-doublement de l’activité sur le marché central, d’une augmentation de près de 74% du nombre de comptes-titres et d’un regain d’intérêt pour les opérations sur le capital a permis au secteur de presque doubler son chiffre d’affaires et de multiplier par plus de deux et demi ses bénéfices.
Avec un résultat net cumulé de 394 millions de dirhams et des fonds propres proches d’un milliard, les sociétés de Bourse ont pleinement bénéficié de la reprise des transactions. Cette croissance reste néanmoins dominée par quelques acteurs, les cinq premières sociétés concentrant plus des deux tiers des revenus du secteur.