L’
introduction en Bourse de T2S Group intervient à un moment charnière pour le secteur marocain de la santé. L’extension de la couverture médicale, la multiplication des investissements privés dans les cliniques et la modernisation des infrastructures publiques créent de nouveaux besoins en équipements, en maintenance, en solutions numériques et en technologies médicales avancées.
Dans un entretien accordé à l’occasion de l’opération, le PDG du groupe,
Abderraouf Sordo, identifie deux facteurs structurants pour comprendre la dynamique de T2S : l’arrivée progressive du capital privé dans la santé, amorcée il y a environ sept à huit ans, et l’élargissement de la couverture médicale. Ces deux évolutions ont accru les moyens financiers mobilisables par le système de santé. Leur combinaison a accéléré l’investissement dans les infrastructures médicales, les plateaux techniques, les dispositifs de diagnostic et les technologies thérapeutiques.
Pour T2S, dont les activités dépendent directement de la capacité des établissements de santé à investir, l’évolution du financement du secteur constitue donc le premier indicateur à suivre. Le groupe accompagne les professionnels de santé à travers une offre couvrant notamment l’imagerie médicale, l’oncologie, les blocs opératoires, le diagnostic in vitro, les systèmes d’information hospitaliers, les produits radiopharmaceutiques et la maintenance des équipements.
La couverture médicale élargit le marché
L’extension de la couverture médicale joue un rôle central dans cette dynamique. En améliorant la solvabilité de la demande, elle favorise l’accès aux soins et augmente progressivement le volume d’actes médicaux, d’analyses, d’examens d’imagerie et d’interventions nécessitant des équipements spécialisés. Cette évolution soutient directement les investissements des établissements de santé. Les cliniques privées, les groupes hospitaliers et les structures publiques doivent renforcer leurs capacités pour répondre à une demande plus importante et à des exigences croissantes en matière de qualité des soins.
Le développement du secteur ne repose toutefois pas uniquement sur l’achat de machines. L’intégration de nouvelles technologies suppose également la formation des médecins, des ingénieurs biomédicaux et des techniciens chargés de l’exploitation et de la maintenance. Le groupe estime que le Maroc dispose désormais de ressources humaines capables d’accompagner des technologies médicales en évolution rapide. Cette montée en compétence permet de proposer localement des soins qui nécessitaient auparavant des déplacements à l’étranger.
Passer de 13%-14% de croissance à un rythme supérieur
T2S Group a jusqu’ici enregistré des taux de croissance annuels de l’ordre de 13% à 14%. Son nouveau plan vise à ajouter trois à quatre points à cette dynamique. Pour atteindre cet objectif, le groupe prévoit de faire évoluer son modèle de développement. Jusqu’à présent, ses différentes activités ont été principalement construites en interne. Les nouvelles cartes de distribution, les offres de services et les expertises techniques ont été développées progressivement à partir des ressources propres du groupe.
Cette approche a permis à T2S de maîtriser ses métiers, mais elle nécessite du temps. Le groupe considère désormais que le passage à une nouvelle échelle doit s’appuyer sur des opérations de croissance externe et sur des partenariats.
La première priorité consiste à identifier des sociétés complémentaires susceptibles d’élargir le portefeuille de produits et de solutions. Ces acquisitions pourraient permettre à T2S d’accéder plus rapidement à de nouvelles technologies, à de nouvelles spécialités médicales ou à des cartes de distribution dont le développement organique nécessiterait plusieurs années.
Le groupe envisage également de prendre des participations dans des entreprises partenaires. Cette approche doit lui permettre d’apporter sa capacité commerciale, ses compétences techniques et son expérience opérationnelle, tout en s’appuyant sur des équipes déjà implantées dans leurs marchés.
Les acquisitions comme accélérateur
Le recours aux acquisitions constitue donc l’un des principaux changements de la stratégie présentée aux investisseurs. T2S souhaite compléter son offre autour de métiers compatibles avec ses activités actuelles. L’enjeu est de construire un écosystème plus large, capable de répondre à une part croissante des besoins des établissements de santé.
Le modèle recherché ne repose pas sur une simple addition de produits. Les sociétés ciblées devront apporter des compétences, des positions commerciales ou des technologies permettant de créer des complémentarités avec les filiales et les équipes existantes.
Cette stratégie doit aussi renforcer les revenus et la rentabilité du groupe. L’intégration d’activités complémentaires permettrait de proposer davantage de solutions aux mêmes clients, de mutualiser les fonctions techniques et commerciales et d’accélérer la pénétration de nouveaux marchés.
L’introduction en Bourse doit accompagner cette nouvelle phase en donnant au groupe des moyens supplémentaires pour financer son développement et renforcer sa visibilité auprès des partenaires industriels et financiers.
L’Afrique passe d’une logique opportuniste à une stratégie d’implantation
L’Afrique subsaharienne représente le deuxième grand levier de croissance. T2S y intervient depuis près de vingt ans, mais selon un modèle jusqu’ici largement opportuniste. Le groupe répondait aux projets lorsqu’ils se présentaient, sans toujours disposer d’une implantation permanente dans les pays concernés. Les équipements étaient installés sur place, tandis que la maintenance et l’assistance étaient souvent assurées depuis Casablanca.
Cette approche a permis à T2S de construire une première expérience continentale, de démontrer sa capacité à gérer des projets complexes et d’établir des relations avec les autorités sanitaires, les hôpitaux et les partenaires locaux. Le groupe souhaite désormais passer à une logique plus structurée, fondée sur des implantations locales, des partenariats capitalistiques et des équipes permanentes.
Pour T2S, cette évolution est indispensable dans un métier où la proximité conditionne la qualité du service. Les établissements de santé ne peuvent pas dépendre de déplacements ponctuels depuis le Maroc pour assurer la maintenance d’équipements critiques ou résoudre une panne susceptible d’interrompre les soins.
Des centres d’oncologie livrés clés en main
L’expérience africaine du groupe s’est construite notamment autour de projets de centres d’oncologie. T2S a commencé par la
Mauritanie il y a environ dix-huit ans, avec la réalisation d’une infrastructure spécialisée dans la lutte contre le cancer. En 2017, le groupe est intervenu en Côte d’Ivoire pour le centre d’oncologie du
CHU de Cocody. Quelques années plus tard, il a participé à la réalisation d’un
centre de cancérologie à Ouagadougou, avec le soutien du Fonds qatari pour le développement.
Ces opérations dépassent la fourniture d’équipements. Elles couvrent la conception, l’installation, l’intégration des technologies et leur mise en service. Le groupe travaille également avec d’autres sociétés marocaines dans la réalisation de ces projets clés en main.
Dans plusieurs cas, T2S a continué d’accompagner les établissements après la livraison contractuelle, notamment en facilitant la mobilisation de médecins et de personnels paramédicaux marocains pour soutenir le démarrage de l’activité et la prise en charge des patients.
Cette approche contribue à différencier son modèle de celui d’un simple distributeur. Le groupe se positionne comme un intégrateur de solutions chargé d’assurer le fonctionnement effectif des équipements et la continuité des soins.
La maintenance, enjeu central de l’expansion
La maintenance constitue un élément déterminant de la stratégie africaine. Dans le secteur médical, un équipement installé mais indisponible faute de technicien ou de pièce de rechange perd rapidement son utilité clinique. T2S assure aujourd’hui une partie de ces opérations depuis Casablanca, soit à distance, soit à travers le déplacement de techniciens et d’ingénieurs. Dans certains pays, des ressources humaines marocaines sont également installées localement pour assurer le suivi des équipements.
À terme, le groupe veut réduire cette dépendance en constituant des équipes locales. Il accueille déjà des techniciens et ingénieurs originaires d’Afrique subsaharienne afin de les former sur les équipements installés.
Le parc marocain sert dans ce cadre de plateforme de formation. Les techniciens peuvent intervenir sur une base installée suffisamment large et diversifiée pour acquérir une expérience pratique avant de retourner dans leur pays. L’objectif est de transférer progressivement les compétences afin que les marchés africains deviennent plus autonomes. La réussite de la stratégie ne se mesurerait donc pas au nombre de déplacements effectués depuis Casablanca, mais à la capacité des équipes locales à exploiter et maintenir elles-mêmes les technologies.
Reproduire en Afrique le modèle régional déployé au Maroc
Cette logique de proximité est déjà appliquée au Maroc. T2S ne souhaite plus centraliser l’ensemble des interventions techniques à Casablanca ou Rabat. Le groupe a progressivement déployé des équipes dans plusieurs régions, notamment à proximité des centres hospitaliers universitaires de Fès, Oujda, Agadir et Marrakech. L’objectif est d’intervenir plus rapidement et de limiter les temps d’immobilisation des équipements.
Cette organisation repose sur la constitution d’une taille critique suffisante dans chaque zone. Dès que le parc installé et le volume d’activité le permettent, le groupe peut affecter localement des techniciens, des ingénieurs et des ressources commerciales.
T2S veut reproduire ce modèle en Afrique subsaharienne. Dans les pays ou les grandes zones urbaines où l’activité devient significative, le groupe prévoit de développer une présence directe ou de s’appuyer sur un partenaire disposant déjà de ressources et d’une connaissance du marché.
Madagascar, Kinshasa et Lubumbashi dans le périmètre
L’expansion du groupe l’a conduit vers des marchés de plus en plus éloignés. T2S est notamment présent à Madagascar, à Kinshasa et à Lubumbashi. Ces implantations illustrent l’élargissement géographique de ses opérations au-delà des marchés d’Afrique de l’Ouest historiquement plus proches du Maroc. Cette progression pose des défis importants en matière de logistique, de disponibilité des pièces, de déplacement des équipes et de compréhension des cadres réglementaires locaux. Elle renforce la nécessité de partenaires implantés sur place et capables d’assurer une partie de l’exécution opérationnelle.
La stratégie ne prévoit toutefois pas une implantation indifférenciée sur l’ensemble du continent. Le groupe privilégiera les marchés où il dispose d’opportunités identifiées, d’un volume d’activité potentiel suffisant et de partenaires partageant ses méthodes de travail et ses exigences de qualité.
Un développement inscrit dans le moyen et le long terme
La direction de T2S insiste sur le temps nécessaire pour construire une activité durable en Afrique. L’installation de technologies médicales suppose de nouer des relations de confiance avec les professionnels de santé, les institutions, les fournisseurs et les partenaires locaux. Elle nécessite aussi de former les équipes et de démontrer la capacité du groupe à assurer le suivi des équipements plusieurs années après leur installation.
La stratégie africaine est donc présentée comme un projet de moyen et de long terme. Les acquisitions ou participations dans des sociétés locales doivent accélérer la présence du groupe, mais elles ne remplacent pas le travail d’intégration, de formation et de transfert de savoir-faire. Cette approche doit permettre à T2S de développer ses revenus continentaux tout en réduisant progressivement les coûts liés aux interventions à distance.
Un modèle fondé sur l’intégration plutôt que sur la distribution
L’entretien met également en évidence le positionnement revendiqué par le groupe. T2S ne se présente pas comme un simple vendeur de matériel médical, mais comme un intégrateur intervenant sur l’ensemble du cycle de vie des technologies. Ce modèle comprend la sélection des équipements, leur installation, leur intégration dans l’environnement hospitalier, la formation des utilisateurs, la maintenance et, dans certains cas, l’accompagnement au démarrage de l’activité médicale.
La valeur ajoutée repose donc autant sur les compétences humaines et techniques que sur les produits distribués. Cette caractéristique est particulièrement importante dans les projets complexes, comme les centres d’oncologie, où les équipements de diagnostic et de traitement doivent fonctionner ensemble, être exploités par des équipes formées et répondre à des exigences strictes de sécurité.