L'économie marocaine confirme sa résilience, une croissance soutenue attendue à moyen terme (FMI)

Le Maroc continue de faire preuve d’une robustesse économique notable. Dans ses conclusions publiées à l’issue des consultations au titre de l’article IV pour 2026 et de l’examen de la ligne de crédit modulable, le Fonds monétaire international (FMI) souligne la « grande résilience » de l’économie marocaine, dans un environnement mondial marqué par les incertitudes.

Selon l’institution de Bretton Woods, les perspectives économiques du Royaume restent bien orientées. La croissance du produit intérieur brut (PIB) réel devrait atteindre 4,4% en 2026, avant de s’établir à 4,5% en 2027 et de se stabiliser autour de 4% à moyen terme. Cette dynamique repose notamment sur la poursuite des investissements publics et privés, en particulier dans les infrastructures, ainsi que sur un retour à des conditions agricoles normales. Des secteurs clés comme l’agriculture, le BTP et le tourisme ont déjà contribué à soutenir l’activité en 2025.

Une inflation maîtrisée, malgré des tensions temporaires

Le FMI anticipe toutefois une légère remontée de l’inflation en 2026, après une période de niveaux relativement bas. Cette hausse serait principalement liée à l’évolution des prix de l’énergie. Néanmoins, l’institution prévoit un retour à un taux d’inflation autour de 2% à moyen terme, signe d’une stabilité macroéconomique préservée.

Sur le plan budgétaire, les indicateurs demeurent globalement maîtrisés. Les déficits devraient rester compatibles avec une réduction progressive du ratio dette/PIB, attendu à 60,5% à l’horizon 2031. Les réserves internationales, quant à elles, sont jugées à des niveaux adéquats, offrant une marge de sécurité face aux chocs externes.

Le FMI souligne également que le Maroc continue de remplir les critères d’éligibilité à la ligne de crédit modulable, un instrument réservé aux économies présentant des fondamentaux solides et des politiques macroéconomiques crédibles.

Le directeur général adjoint du FMI, Kenji Okamura, a ainsi salué la qualité des politiques économiques menées par le Royaume, mettant en avant des cadres institutionnels robustes et une gestion macroéconomique rigoureuse.

Dans un contexte international marqué par des tensions géopolitiques croissantes, l’institution appelle toutefois à la vigilance. Elle recommande de maintenir des politiques prudentes, de renforcer la gestion des risques budgétaires et de poursuivre les réformes structurelles.

Au-delà des équilibres macroéconomiques, le FMI insiste sur la nécessité d’accroître les investissements dans le capital humain et de stimuler la création d’emplois. L’objectif : garantir une croissance plus inclusive, capable de répondre aux attentes sociales et de réduire les disparités. Dans ce contexte, le Maroc semble disposer des atouts nécessaires pour consolider sa trajectoire économique. Mais la pérennité de cette dynamique dépendra de sa capacité à transformer cette résilience en croissance durable et équitable.