03 Mars 2022 À 13:42
Revenus globaux en nette amélioration, dette en baisse à deux chiffres, investissements en accroissement soutenu, les sociétés cotées ont signé un bel exercice 2021. Ainsi, au terme de l’année dernière, les sociétés cotées enregistrent des revenus globaux qui s’élèvent à 252 milliards de DH, en croissance de 9,5% d’une année à l’autre et de 3,2% par rapport à 2019. Cette performance est due principalement à l'effet d'un rebond de l’activité des industries (+12,2% à 162,2 milliards) combiné à une hausse du PNB des financières (+3,7% à 69 milliards) ainsi qu’à l’amélioration des primes émises brutes du secteur Assurances & Courtage (+9,1% à 20,5 milliards), indique une BMCE Capital Global Research (BKGR) dans sa dernière publication.
Les sociétés industrielles ont, en effet, réalisé un chiffre d’affaires en appréciation de 12,2% à 162,2 milliards (+1,3% par rapport à 2019), suite notamment à une croissance des ventes de trois secteurs. Le 1er est le secteur des matériaux de construction notamment trois sociétés. Il s’agit de TGCC dont les revenus se sont accrus de 61,7% à 3,7 milliards soutenus par la réalisation de nouveaux projets dans plusieurs secteurs (santé, éducation, immobilier, touristique, etc.). Idem pour Sonasid (+42,5% à 4,5 milliards) ayant bénéficié d’un effet prix/volume favorable sur l’ensemble de l’année et LafargeHolcim Maroc (+17,4% à 8,2 milliards) dont les revenus se sont améliorés dans le sillage de la hausse des ventes globales de ciment (+14,8% à fin 2021).
Le 2e est le secteur gazier, essentiellement TotalEnergies (+45,9% à 12,9 milliards), suite à la hausse des écoulements de gaz dans un contexte de reprise graduelle des CHRs (Cafés, Hôtels et Restaurants) et du redémarrage de l’activité des industriels ainsi qu’à un effet prix favorable induit par la flambée des cours du pétrole brut (+39,2% pour le Brent et +44% pour le WTI d’une année à l’autre), explique BKGR.
Le 3e est le secteur minier, essentiellement pour Managem (+57,1% à 7,4 milliards), suite notamment à la commercialisation de l’or de la mine de Tri-k qui a atteint son rythme de croisière en contribuant à hauteur de 38% du chiffre d’affaires ainsi que la consolidation de la production du cuivre ayant permis de capter la tendance haussière des cours (+23% sur 2021).
L’Assurance en croissance tirée par la branche Vier>Les sociétés financières ont connu, de leur côté, une hausse des revenus, mais pas au même niveau que les industrielles. Elles ont enregistré en 2021 un PNB en hausse de 3,7% à 68,9 milliards (+7% par rapport à 2019) provenant principalement de BCP (+791 millions de DH) suite à augmentation de 6,8% de la marge d’intérêt à 12,8 milliards, profitant notamment d’une amélioration du coût de refinancement et de 5% de la marge sur commissions tirée essentiellement par la Banque au Maroc et les filiales métiers. Bank Of Africa et Attijariwafa Bank contribuent également fortement à la hausse du PNB (+547 et +522 millions respectivement).
S’agissant du secteur Assurance & Courtage, son chiffre d’affaires a connu une bonification de 9,1% à 20,5 milliards (+5,3% par rapport à 2019). Cette performance est portée notamment par le bon comportement de l’activité Vie (+15,9% à 7,3 milliards) observé chez l'ensemble des opérateurs cotés, particulièrement pour Wafa Assurance (+634 millions) grâce à la croissance de l’activité Epargne avec la poursuite du développement des Unités de compte et la performance des produits Prévoyance, note BKGR.
La Branche Non-Vie a évolué, quant à elle, de 5,5% à 12,8 milliards, grâce principalement à Saham Assurance (+396 millions).r>Par ailleurs, les principaux contributeurs à la progression du chiffre d’affaires des sociétés cotées en 2021 sont les matériaux de construction (+4,891 milliards) suivi par le secteur gazier (+4,072 milliards) et de l’industrie minière (+2,562 milliards). À l’inverse, les télécoms ont plombé l’évolution des revenus cumulés à hauteur de -979 millions, «compte tenu de la mauvaise orientation des revenus Mobile au Maroc», explique BKGR.
La dette en baisse, les investissements en hausser>Les sociétés cotées se sont désendettées et ont augmenté leurs investissements avec un rythme soutenu en 2021.r>Ainsi, la dette nette des valeurs cotées (hors financières) s’est allégée de 12,1% à 52,9 milliards à fin 2021. Par contributeur, l’opérateur Télécom historique accapare plus d’un quart (27%) de l’encours global suivi par les immobilières avec 17%, Taqa Morocco (13%) et des opérateurs BTP (11%).
En ce qui concerne les investissements, les sociétés cotées ont mobilisé une enveloppe globale de 14,7 milliards à fin 2021 (+26,2% d’une année à une année). Une bonne partie (38%) de ces investissements a été réalisée par Maroc Telecom (+62,8% par rapport à 2020) suite à un retour à un niveau davantage normatif de ses investissements, après une année 2020 marquée par la Covid-19. 8% ont été investis par les minières (dont 88% par Managem dans le cadre du développement de ses projets locaux et en Afrique), 9% par Label Vie suite essentiellement à l’accélération du rythme de développement du groupe avec l’ouverture de 27 nouveaux magasins en 2021 (après le ralentissement de 2020) et 10% par les Agroalimentaires et Boissons, principalement Mutandis dont les investissements ont porté sur l’acquisition du Brand nord-américain Season.