04 Septembre 2023 À 14:06
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Le premier semestre de l’année en cours a été favorable aux sociétés cotées à la Bourse de Casablanca. Elles ont, en effet, réalisé des revenus agrégés en amélioration de 5,3% à 146,7 milliards de DH par rapport au premier semestre 2022, indique BMCE Capital Global Research (BKGR) dans sa publication Earnings S1 2023. Cette performance est due principalement aux financières dont le PNB a connu une hausse à deux chiffres (+12% à 40,5 milliards de DH) et, dans une moindre mesure, à la hausse du CA des valeurs industrielles (+2,8% à 93,7 milliards). Pour ces dernières, l’amélioration du chiffre d’affaires est essentiellement attribuable au bon comportement de trois entreprises.
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La première est Taqa Morocco qui a amélioré ses revenus de 26% à 7,44 milliards de DH, sous l’effet combiné de deux facteurs. Il s’agit de l’augmentation des frais d’énergie consécutive à la hausse des prix du charbon sur le marché international et de l’amélioration du taux de disponibilité de +2,2 points à 94,9% compte tenu de la stratégie de maintenance préventive mise en œuvre par la société ainsi que par la réalisation d’une révision mineure de l’Unité 5 d’une durée de 21 jours.
La deuxième est Label Vie dont le Top line s’est apprécié de 22% à 7,53 milliards de DH, grâce à un effet volume avec la reconduction du dispositif anti-inflation visant à soutenir le pouvoir d’achat des clients et la poursuite de la stratégie de croissance organique avec 6 nouvelles ouvertures au S1 2023.
La troisième entreprise est Maroc Telecom qui a réalisé un CA consolidé en hausse de 4,7% à 18,39 milliards de DH. Une performance qui s’explique par la bonne tenue des filiales Moov Africa qui ont connu une croissance de 8,5% conjuguée à l’amélioration de 1,2% des revenus des activités de l’opérateur au Maroc.
Toutefois, l’amélioration du chiffre d’affaires des industries a été partiellement atténuée par la contraction des revenus de Managem et TotalEnergies Marketing Maroc. Pour la minière, elle a été pénalisée par la baisse importante des cours des métaux (-49% pour le cobalt, -25% pour le zinc et -12% pour le cuivre) et par un effet volume négatif sur l’or avec la suspension des activités opérationnelles au Soudan en raison des tensions armées que connaît ce pays et du repli de la production au niveau de la mine Trik en Guinée. TotalEnergies Marketing Maroc a connu, quant à elle, un recul des volumes écoulés de 7% à 840.000 tonnes, sous l’effet de la baisse de la demande impactée par le niveau élevé des cours internationaux des produits pétroliers.r>Les chiffres de BKGR indiquent que sur les 50 sociétés industrielles ayant communiqué leurs réalisations, 33 font état des revenus en hausse «profitant principalement d’un effet volume et/ou périmètre combiné, dans une moindre ampleur, à un effet prix favorable qui commence à s’estomper comparativement à l’année dernière».
Toutefois, nuance BKGR, quoiqu’en progression sur l’ensemble du premier semestre, les revenus des valeurs industrielles montrent une croissance davantage limitée que sur le seul T1 2023 (+8%) dénotant d’un ralentissement de l’activité commerciale sur le deuxième trimestre de l’année.r>S’agissant de la bonne performance du PNB des sociétés financières, elle est due notamment aux contributions additionnelles d’Attijariwafa bank (+1,53 milliard de DH), de BCP (+1,25 milliard) et de Bank Of Africa (+651 millions de DH) «capitalisant vraisemblablement sur l’ensemble de ses composantes, notamment le rebond du résultat sur opérations de marché et la très bonne tenue de la marge d’intérêt en dépit de la hausse du taux directeur».r>En ce qui concerne le secteur Assurance & Courtage, il a réalisé un CA en progression de 4% à 12,4 milliards de DH, porté essentiellement par Wafa Assurance (+342 millions de DH) dont les réalisations au premier semestre 2023 montrent une augmentation de 6,4% des primes émises brutes issue de la performance réalisée sur l’ensemble des branches «Dommages» et de la bonne tenue de l’activité «Épargne et Prévoyance».
Par secteur, les Banques constituent le premier contributeur à la croissance du CA aux sociétés cotées au premier semestre en générant un PNB additionnel de +4,346 milliards de DH. Les secteurs de l’électricité, de la distribution alimentaire et des télécoms arrivent loin derrière avec des contributions positives respectives de +1,542 milliard de DH, +1,332 milliard de DH et +831 millions de DH. En revanche, les distributeurs pétroliers et gaziers ainsi que l’industrie minière sont les secteurs ayant le plus contrarié l’orientation favorable des réalisations commerciales de la cote casablancaise au premier semestre avec des contributions négatives de -2,046 milliards de DH et de -1,172 milliards.r>---------------------------------
L’enveloppe globale des investissements mobilisée par les sociétés de la cote casablancaise a reculé légèrement (-0,5%) par rapport au premier semestre 2022, s’élevant à 7,2 milliards de DH. Cette évolution provient du recul de 20,8% des Capex de l’opérateur Télécom IAM et de 37,5% d’Aradei Capital compensé quasi intégralement par la hausse de 4,6x de ceux d’Akdital dédiés à l’ouverture de 4 nouvelles cliniques (à Mohammedia, Bouskoura et Fès) et l’amélioration de 5,3x de l’enveloppe d’investissement d’Oulmes engagés dans le cadre de la poursuite de son plan de développement industriel.
Dans le détail, 41% des Capex ont été drainés par IAM, suivi des minières avec une part de 17% notamment Managem dont 40% ont été alloués aux nouveaux projets de développement du Groupe, essentiellement le démarrage des travaux du projet cuprifère de Tizert et la finalisation de l’acquisition des actifs miniers Bambouk au Sénégal.
Concernant la dette nette des sociétés cotées (hors financières), elle s’est allégée, reculant de 3,3% à 53,6 milliards de DH comparativement à son encours à fin 2022. À lui seul, le secteur des télécoms accapare une part de 29,4% de l’encours global de cette dette, suivi des participation et promotion immobilières (16,1%), du secteur des mines (12,2%) et des matériaux de construction (11,6%).r>