Les promesses du nouveau système de cotation

Ce dernier qui gérait jusqu'à un passé récent les cotations électroniques des ordres de ventes et d'achats sur la Bourse de Casablanca a présenté ses limites. Plusieurs dysfonctionnements ont eu lieu durant le 4e trimestre 2007. Tout simplement parce qu'un flux énorme d'ordres a eu lieu suite aux opérations d'introductions. Le système n'a pu suivre. « Les volumes traités il y a 5 ans ont été multipliés exactement par 16. C'est ainsi que nous travaillons depuis 2006 sur la mise à niveau d'un nouveau système de cotation qui accompagnera l'actuel et sans doute le futur engouement pour le placement boursier», avait récemment déclaré au Matin, Omar Drissi Kaintouni, membre du directoire et secrétaire général de la Bourse de Casablanca.

Chose promise, chose faite, la Bourse de Casablanca a adopté la semaine passée son nouveau système de cotation. Plus avancée technologiquement, il s'agit d'une plateforme dite « V900 du Nouveau Système de Cotation Electronique NSC », qui a été opérationnelle depuis le 03 mars 2008. Le NSC est en effet un système de cotation qui a été mis en place par Atos Euronext Market Solutions (AEMS), 1er fournisseur de solutions informatiques pour les bourses, les chambres de compensation, les banques et les intermédiaires financiers.

Elle est utilisée par plus de 15 bourses internationales établies et émergentes. Pour la Bourse de Casablanca, le fait d'adopter le NSC « traduit sa volonté d'une part, de s'aligner sur les normes internationales des marchés financiers de renom, et d'autre part, d'offrir aux investisseurs et intervenants du marché des solutions qui répondent à leurs besoins grandissants », est-il expliqué dans un communiqué produit par la place.

Quelles sont les performances de ce nouveau système de cotation ? Ce dernier propose en fait un package de solutions. Premièrement, sa capacité de traitement des ordres est plus importante que celle du système ancien, ce qui permettra d'éviter les blocages et d'accélérer l'exécution des opérations. Transparence, est le mot d'ordre de ce nouveau système. « La suppression du principe de compensation automatique permet concrètement une plus grande équité dans le traitement des ordres de la clientèle et une application rigoureuse du principe du premier venu premier servi», explique Si Mohamed Maghrabi, Président du Directoire de MSIN, Société de Bourse. En effet, l'actuelle plate-forme de gestion automatisée de la séance de bourse, le NSC, permet le traitement des transactions de bourse de manière transparente.

Ainsi, la première étape de la mise en œuvre de la V900 du NSC a consisté en la mise en place d'un nouveau type d'ordres de Bourse «Ordre au marché». Affichés avec l'indication "ATP", les ordres au marché ne sont assortis d'aucune indication de prix. Ils sont prioritaires sur tous les autres types d'ordres et sont destinés à être exécutés aux différents prix sur le carnet d'ordre selon les conditions du marché. Le « gel partiel » ainsi mis en place permettra de favoriser la liquidité et en cas d'introduction d'un ordre susceptible, de donner lieu à des transactions en dehors des seuils autorisés, la valeur n'est gelée que suite à l'exécution des quantités pouvant être traitées à des cours sans les seuils. Autre nouveauté, c'est « Le principe de compensation » dévoué à renforcer le principe d'équité dans le traitement des ordres, celui de compensation automatique par le système pendant la phase de séance en continu de deux ordres opposés d'une même société de bourse à un prix correspondant à la meilleure limite affichée sur le marché est supprimée.

L'anonymat des ordres et des transactions : les ordres introduits sur le système de cotation et les transactions qui en résultent sont diffusés sans codes d'identification des sociétés de bourse concernées. Le principe d'écrasement des limites est destiné lui à améliorer la transparence du marché. Ce principe ne sera plus appliqué pendant les phases de pré-ouverture et de pré-clôture. Les ordres à prix limité seront affichés sur la feuille de marché aux prix auxquels ils sont saisis.
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AEMS est le 1er fournisseur de solutions informatiques pour les Bourses, les chambres de compensation, les banques et les intermédiaires financiers. AEMS est une filiale de Nyse Euronext qui a combiné dans la société toutes les activités de services informatiques destinés aux marchés financiers. Numéro un dans son domaine d'activité, AEMS collabore étroitement avec chacun de ses clients afin de proposer les solutions les plus adaptées à leurs besoins. AEMS emploie actuellement 1 300 spécialistes à travers le monde dans ses bureaux à Londres, Paris, Chicago, Dubaï, Hong-kong et Bruxelles.