15 Juin 2016 À 17:37
Face à une éventuelle sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne, le taux de référence de la dette allemande à 10 ans, le «Bund», est devenu négatif. «Le cap est symbolique, même si nous le voyions se profiler depuis longtemps déjà, toutefois nous ne l'attendions pas aussi tôt», résume auprès de l'AFP Patrick Jacq, un spécialiste de la dette de BNP Paribas. Mardi, le taux allemand a atteint -0,033% au plus bas de la séance sur le marché où s'échange la dette déjà émise par les États, avant de clôturer à -0,004%. Ces créances sur l'État allemand servent d'étalon aux dettes des États et des entreprises européens. Ce taux négatif signifie concrètement que les investisseurs qui achètent aujourd'hui de la dette allemande à dix ans s'engagent à verser au pays une somme d'argent s'ils conservent le titre jusqu'à son échéance.
«Un investisseur qui a acheté aujourd'hui un titre de dette allemande à 105 euros se verra rembourser 100 euros dans 10 ans s'il le garde jusqu'à la fin», explique Patrick Jacq. La tendance de fond était déjà présente avec des échéances plus courtes aux taux déjà négatifs, mais «l'arrivée du navire amiral» fait «rentrer le marché dans une nouvelle ère d'un point de vue psychologique» en confirmant le changement de dimension, complète-t-il. Cette glissade est surtout la conséquence de la générosité des banques centrales, Banque centrale européenne en tête et, à plus court terme, d'un environnement économique et politique incertain, avec en particulier le vote dans neuf jours sur l'appartenance du Royaume-Uni à l'Union européenne.