Connexion
Certains préjugent que la place, qui a le spleen, risque de ne pas renouer avec l'euphorie du passé récent, arguant que les récentes introductions n'ont que très peu secouer les cocotiers. Mais pour les plus avertis, même si la hausse devrait se situer entre 30% et 35%, le marché reste toujours attrayant.
Pour cause, rien que pour la semaine se terminant le 5 décembre 2007, le Masi avait accusé une baisse de 1,04%, ce qui a ramené sa performance depuis le début de l'année à 32,88%. Quant au volume des transactions, il est passé en une semaine de 5,4 MMDH à 18,2 MMDH, en raison du développement des opérations sur le marché de blocs. Certains vont même jusqu'à prédire que l'actuelle phase de correction n'est pas en soi pernicieuse mais qu'a contrario, celle-ci ne s'avère salvatrice.
Ainsi et tout en signalant que le baromètre de toutes les valeurs cotées avait marqué un essoufflement de tendance au cours du mois de novembre dernier, la place casablancaise ayant évolué au sein d'un canal baissier, à court terme, BMCE Capital Bourse envisage la poursuite de ce mouvement de consolidation au cours du mois de décembre. Cette hypothèse devrait être confortée par les mouvements d'allers-retours habituellement constatés à la fin de chaque année.
Et pour preuve, après six séances de baisses consécutives, et tandis que la Bourse des valeurs de Casablanca avait clôturé la première session de cette semaine sur une orientation positive, avec un Masi gagnant 1,07% et un indice des blue chips progressant de 1,17%, la séance de mardi dernier a été marquée par une volumétrie s'élevant à 4.126 MDH, dont près de 60% échangés sur le marché de blocs. Mais ces opérations devraient être plus prononcées, compte tenu du changement de la fiscalité sur les transactions mobilières prévu pour 2008.
Pour les analystes de BMCE Capital bourse, «le Masi devrait, de ce fait, se diriger vers un objectif de 12.100 points d'ici la fin du mois de décembre». Les signes avant-coureurs de cette évolution se sont d'ailleurs profilés tout au long du mois de novembre dernier. Expectative, hésitation… le cru de novembre aura été incontestablement marqué par des disparités au demeurant remarquées.
Subissant vraisemblablement les effets d'annonces relatifs à l'augmentation du taux d'imposition des plus-values mobilières à 20% (contre 10% actuellement) et la suppression de l'abattement sur les plus-values mobilières pour le secteur des assurances, la Bourse des Valeurs de Casablanca avait connu un climat d'hésitation au terme du mois de novembre 2007, comme en témoigne l'évolution globalement baissière du Masi et du Madex. Dans cette foulée, rappellent les mêmes analystes, la valorisation globale du marché s'est établie à 583,9 MMDH à fin novembre 2007, en contraction de 4,1 MMDH comparativement au mois précédent.
A ce niveau, le marché offre un rendement de dividende estimé à 3,1% en 2007. Après des valses-hésitations et des évolutions fort disparates, du mois dernier, les performances annuelles sont ainsi ressorties à 33,80% pour le Masi et à 34,86% pour le Madex. Hormis quatre secteurs qui ont inscrit leur performance en territoire positif, indiquent BMCE Capital, les autres indicateurs sectoriels passent au rouge à l'issue de ce mois de novembre 2007.
En effet, tirant amplement profit de l'introduction en Bourse de la SNEP, la «chimie» s'est hissée de 7,10% à 6 484,51 points. Fort de ses deux valeurs vedettes Addoha et CGI, «l'Immobilier» s'est apprécié légèrement de 1,91% à 60.547,29 points. De leur côté, les «Télécommunications» et les «Distributeurs» sont ressortis en quasi-stagnation à 11.658,91 points et à 2.125,75 points.
A contrario, suite à l'annonce de la recevabilité du projet d'OPR des titres Le Carton au prix unitaire de 177 DH, «l'Emballage» s'est effrité de 42,67% à 9.022,72 points. Dans une moindre mesure, le secteur des «Transports» a lâché 7,17% à 1.572,78 points, suivi des «Mines» et des «Assurances», lesquelles ont affiché des pertes respectives de 5,09% et de 5,01% à 8.750,08 points et à 4 785,38 points.
Par valeur, LGMC s'est bonifié de 43,95% à 750 DH et s'est adjugé ainsi la première marche du podium. Non loin derrière, Balima a progressé de 33,58% à 1.838 DH. Après une période de baisse continue, la nouvelle recrue de la cote SNEP a retrouvé son upward trend et gagné 14,32% à 1.250 DH.
Inversement, Timar a accusé une perte de 17,36% à 395 DH. Dans une proportion de moindre ampleur, Holcim Maroc s'est délesté de 12,50% à 2.450 DH. Enfin, Ciments du Maroc s'est replié de 11,36% à 2.482 DH.
Somme toute, une évolution qui ne devrait pas entacher outre mesure le tableau boursier de 2008. Surtout si l'on sait que Veolia Maroc, Crédit Agricole, Meditel, Label Vie devraient étoffer la cote. Sauf que dans le cas de figure, la sélection rigoureuse des actions ainsi que le retour au stock picking seront autant de règles cardinales.
-----------------------------------------------
De ce fait, la performance annuelle s'est rétractée pour s'établir à 30,96% pour l'indice de toutes les valeurs et à 31,91% pour l'indice des valeurs les plus actives. Dans ce sens, les rentabilités brutes annuelles des deux indicateurs se sont respectivement situées à 34,20% et à 39,05%. De son côté, la capitalisation boursière s'est réduite de l'ordre de 1,94% pour s'établir à 572,59 MMDH, ramenant ainsi sa variation annuelle à 37,31%.
A ce niveau, la Bourse de Casablanca traitait à un PER07 de 23,05x, P/B07 de 4,75x et un rendement de dividendes estimé à 3,01%. Sur le même trend de la semaine précédente, l'activité hebdomadaire a totalisé un volume de 4.416,14 MDH sur le marché central, affichant un niveau plus fort comparativement à la moyenne annuelle du marché située à 3.343,6 MDH.
Pour cause, rien que pour la semaine se terminant le 5 décembre 2007, le Masi avait accusé une baisse de 1,04%, ce qui a ramené sa performance depuis le début de l'année à 32,88%. Quant au volume des transactions, il est passé en une semaine de 5,4 MMDH à 18,2 MMDH, en raison du développement des opérations sur le marché de blocs. Certains vont même jusqu'à prédire que l'actuelle phase de correction n'est pas en soi pernicieuse mais qu'a contrario, celle-ci ne s'avère salvatrice.
Ainsi et tout en signalant que le baromètre de toutes les valeurs cotées avait marqué un essoufflement de tendance au cours du mois de novembre dernier, la place casablancaise ayant évolué au sein d'un canal baissier, à court terme, BMCE Capital Bourse envisage la poursuite de ce mouvement de consolidation au cours du mois de décembre. Cette hypothèse devrait être confortée par les mouvements d'allers-retours habituellement constatés à la fin de chaque année.
Et pour preuve, après six séances de baisses consécutives, et tandis que la Bourse des valeurs de Casablanca avait clôturé la première session de cette semaine sur une orientation positive, avec un Masi gagnant 1,07% et un indice des blue chips progressant de 1,17%, la séance de mardi dernier a été marquée par une volumétrie s'élevant à 4.126 MDH, dont près de 60% échangés sur le marché de blocs. Mais ces opérations devraient être plus prononcées, compte tenu du changement de la fiscalité sur les transactions mobilières prévu pour 2008.
Pour les analystes de BMCE Capital bourse, «le Masi devrait, de ce fait, se diriger vers un objectif de 12.100 points d'ici la fin du mois de décembre». Les signes avant-coureurs de cette évolution se sont d'ailleurs profilés tout au long du mois de novembre dernier. Expectative, hésitation… le cru de novembre aura été incontestablement marqué par des disparités au demeurant remarquées.
Subissant vraisemblablement les effets d'annonces relatifs à l'augmentation du taux d'imposition des plus-values mobilières à 20% (contre 10% actuellement) et la suppression de l'abattement sur les plus-values mobilières pour le secteur des assurances, la Bourse des Valeurs de Casablanca avait connu un climat d'hésitation au terme du mois de novembre 2007, comme en témoigne l'évolution globalement baissière du Masi et du Madex. Dans cette foulée, rappellent les mêmes analystes, la valorisation globale du marché s'est établie à 583,9 MMDH à fin novembre 2007, en contraction de 4,1 MMDH comparativement au mois précédent.
A ce niveau, le marché offre un rendement de dividende estimé à 3,1% en 2007. Après des valses-hésitations et des évolutions fort disparates, du mois dernier, les performances annuelles sont ainsi ressorties à 33,80% pour le Masi et à 34,86% pour le Madex. Hormis quatre secteurs qui ont inscrit leur performance en territoire positif, indiquent BMCE Capital, les autres indicateurs sectoriels passent au rouge à l'issue de ce mois de novembre 2007.
En effet, tirant amplement profit de l'introduction en Bourse de la SNEP, la «chimie» s'est hissée de 7,10% à 6 484,51 points. Fort de ses deux valeurs vedettes Addoha et CGI, «l'Immobilier» s'est apprécié légèrement de 1,91% à 60.547,29 points. De leur côté, les «Télécommunications» et les «Distributeurs» sont ressortis en quasi-stagnation à 11.658,91 points et à 2.125,75 points.
A contrario, suite à l'annonce de la recevabilité du projet d'OPR des titres Le Carton au prix unitaire de 177 DH, «l'Emballage» s'est effrité de 42,67% à 9.022,72 points. Dans une moindre mesure, le secteur des «Transports» a lâché 7,17% à 1.572,78 points, suivi des «Mines» et des «Assurances», lesquelles ont affiché des pertes respectives de 5,09% et de 5,01% à 8.750,08 points et à 4 785,38 points.
Par valeur, LGMC s'est bonifié de 43,95% à 750 DH et s'est adjugé ainsi la première marche du podium. Non loin derrière, Balima a progressé de 33,58% à 1.838 DH. Après une période de baisse continue, la nouvelle recrue de la cote SNEP a retrouvé son upward trend et gagné 14,32% à 1.250 DH.
Inversement, Timar a accusé une perte de 17,36% à 395 DH. Dans une proportion de moindre ampleur, Holcim Maroc s'est délesté de 12,50% à 2.450 DH. Enfin, Ciments du Maroc s'est replié de 11,36% à 2.482 DH.
Somme toute, une évolution qui ne devrait pas entacher outre mesure le tableau boursier de 2008. Surtout si l'on sait que Veolia Maroc, Crédit Agricole, Meditel, Label Vie devraient étoffer la cote. Sauf que dans le cas de figure, la sélection rigoureuse des actions ainsi que le retour au stock picking seront autant de règles cardinales.
-----------------------------------------------
Rendement de dividendes
Du 3 au 7 décembre, un climat d'incertitude et d'hésitation a régné sur la Place boursière entraînant un tassement de ses performances hebdomadaires. En effet, les baromètres du marché boursier Masi et Madex ont accusé respectivement un repli de 2,12% et de 2,19%.De ce fait, la performance annuelle s'est rétractée pour s'établir à 30,96% pour l'indice de toutes les valeurs et à 31,91% pour l'indice des valeurs les plus actives. Dans ce sens, les rentabilités brutes annuelles des deux indicateurs se sont respectivement situées à 34,20% et à 39,05%. De son côté, la capitalisation boursière s'est réduite de l'ordre de 1,94% pour s'établir à 572,59 MMDH, ramenant ainsi sa variation annuelle à 37,31%.
A ce niveau, la Bourse de Casablanca traitait à un PER07 de 23,05x, P/B07 de 4,75x et un rendement de dividendes estimé à 3,01%. Sur le même trend de la semaine précédente, l'activité hebdomadaire a totalisé un volume de 4.416,14 MDH sur le marché central, affichant un niveau plus fort comparativement à la moyenne annuelle du marché située à 3.343,6 MDH.
