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Bourse de Casablanca : Attijari recommande de souscrire à l’IPO de CMGP Group

Attijari Global Research (AGR) a émis une recommandation favorable à la souscription à l’introduction en bourse (IPO) de CMGP Group, estimant que l’action devrait suivre une trajectoire positive sur le marché à moyen terme. Selon le bureau de recherche, l'action CMGP présente une décote de 43% par rapport à la moyenne du marché.

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"En marge de notre analyse de la Notice d’Informations, de nos échanges avec le Mangement et de notre visite des sites de production du Groupe, nous ressortons avec un avis favorable quant à la souscription à cette opération. Concrètement, nous croyons que le titre CMGP devrait emprunter une orientation positive en Bourse sur le MT.", informent les analystes de AGR dans leur point d'analyse relatif à cette IPO.

Un contexte boursier porteur

L’IPO de CMGP intervient dans un environnement favorable sur la Bourse de Casablanca, marqué par un regain d’intérêt des investisseurs pour les valeurs de croissance. En novembre 2024, l’indice MASI a franchi des niveaux historiques, atteignant près de 15.000 points, témoignant de la confiance soutenue des investisseurs.



Depuis 2023, les opérations de levées de fonds sur le marché actions se caractérisent par une forte participation des souscripteurs, oscillant entre 13.000 et 23.000 participants et des taux de sursouscription élevés, dépassant 17 fois le montant proposé.

CMGP Group dévoile une vision ambitieuse de développement à long terme, articulée autour de trois axes stratégiques majeurs : l’augmentation des capacités industrielles pour répondre à une demande en forte progression, l’expansion de son réseau de distribution pour conquérir de nouveaux marchés, et le déploiement de nouvelles activités à fort potentiel, notamment dans les domaines de l’énergie solaire et du traitement des eaux.

Ce plan devrait permettre au groupe de multiplier son résultat net par 3,5 d’ici 2030, passant de 123 millions de dirhams en 2023 à 427 MDH.

Une réponse aux enjeux nationaux

Le projet de CMGP s’aligne avec la vision stratégique du Maroc en matière de gestion du stress hydrique. Le développement de barrages, l’interconnexion des bassins hydrauliques et l’expansion des stations de dessalement, visant une capacité de 1,9 milliard de m³ d’ici 2030, devraient stimuler la demande des agriculteurs pour les solutions proposées par le groupe.

Cette dynamique place CMGP dans une position favorable, comparable à celle de valeurs ayant bénéficié des plans stratégiques nationaux, telles que Marsa Maroc, Akdital et Cosumar.

Outre la croissance organique, CMGP est également bien positionné pour entreprendre une stratégie de croissance externe. Avec un levier financier renforcé par l’introduction en bourse, le groupe pourrait engager des acquisitions pouvant atteindre 900 millions de dirhams dans les 12 prochains mois.

Selon AGR, l’action CMGP offre un potentiel de croissance attractif, soutenu par un contexte boursier favorable et des perspectives prometteuses pour son secteur. Avec un ratio cours/bénéfices (P/E) moyen de 14,1x sur la période 2024-2028, l’action présente une décote de 43% par rapport à la moyenne du marché, estimée à 20x. De plus, un taux de distribution stable de 60% permettrait aux investisseurs de bénéficier d’un rendement moyen de 4,5%, nettement supérieur à la moyenne du marché, fixée à 3%.
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