La Bourse de Casablanca s’apprête à accueillir un nouvel acteur du secteur des énergies renouvelables. Jet Energy, entreprise marocaine spécialisée dans les projets solaires photovoltaïques et filiale du groupe Jet Contractors, envisage de procéder à une introduction en Bourse à travers une augmentation de capital en numéraire d’un montant compris entre 328,12 et 375,37 millions de dirhams. L’opération portera sur l’émission de 2.625.000 actions nouvelles, proposées dans une fourchette de prix allant de 125 à 143 dirhams par action. La période de souscription est fixée du 2 novembre au 5 novembre 2026 à 15h30 inclus.
Le prix définitif sera arrêté à l’issue de cette période, dans le cadre d’une offre à prix ouvert (OPO). Cette procédure permet de fixer le prix final à l’intérieur de la fourchette annoncée, selon les modalités prévues dans la note d’opération. Après réduction de la valeur nominale des actions, celle-ci sera fixée à 10 dirhams. Le prix de souscription comprendra ainsi une prime d’émission comprise entre 115 et 133 dirhams par action. À la borne basse de la fourchette, l’émission des 2,625 millions d’actions permettra de mobiliser 328,12 millions de dirhams. À la borne haute, le produit brut de l’opération atteindra 375,37 millions de dirhams, prime d’émission incluse.
Créée en 2012, Jet Energy intervient dans le développement, la conception, la réalisation, l’exploitation et la maintenance de centrales solaires photovoltaïques. L’entreprise entend utiliser son accès au marché boursier pour renforcer ses fonds propres et accompagner le changement d’échelle de ses activités, au Maroc comme à l’international.
L’augmentation des fonds propres doit ainsi réduire la dépendance de Jet Energy aux financements externes de court terme et améliorer sa compétitivité commerciale. Une partie de cette enveloppe pourrait également être consacrée à des prises de participations minoritaires et ciblées dans certains actifs énergétiques, notamment des projets de producteurs indépendants d’électricité (IPP), des installations hybrides ou des plateformes dédiées. Ces participations auraient pour objectif de sécuriser l’accès à de futurs marchés de construction, en permettant à Jet Energy de se positionner comme contractant EPC privilégié des projets concernés.
La société cherche ainsi à renforcer la visibilité de son carnet de commandes et à mieux anticiper son plan de charge. Au-delà du financement direct de la croissance, l’introduction en Bourse doit également lui donner les moyens de répondre de manière autonome à des appels d’offres de plus grande taille, notamment ceux exigeant des garanties bancaires et des cautions de premier rang.
Le troisième volet de l’utilisation des fonds concerne le développement international, auquel la société prévoit de consacrer environ 70 millions de dirhams. L’expansion visera prioritairement l’Afrique de l’Ouest, avec trois marchés identifiés : le Sénégal, la Côte d’Ivoire et le Bénin. Jet Energy envisage d’y structurer des plateformes locales ou de nouer des partenariats stratégiques afin de renforcer sa présence commerciale et de développer de nouvelles opportunités de projets.
Les trois enveloppes annoncées, qui représentent ensemble 375 millions de dirhams, correspondent à une répartition indicative proche du montant maximal de l’opération. Elles seront ajustées proportionnellement au produit définitif de l’augmentation de capital, selon le prix de souscription finalement retenu.
Ce plan d’affaires a été établi sur une base pré-money, c’est-à-dire sans tenir compte des effets de l’augmentation de capital envisagée. Selon les projections communiquées, le chiffre d’affaires de Jet Energy devrait atteindre 1,16 milliard de dirhams en 2030, correspondant à une croissance annuelle moyenne de 21% entre 2026 et 2030. Cette progression resterait soutenue, bien qu’inférieure au rythme enregistré au cours des années précédentes. Entre 2023 et 2025, le chiffre d’affaires de la société avait progressé à un taux de croissance annuel moyen de 54%. Les projections pour 2026, 2027 et une partie de 2028 reposent sur le carnet de commandes effectif arrêté au 30 juin 2026. À partir de 2028, elles intègrent également des projets estimés par le management, selon les hypothèses retenues pour l’activité EPC.
La société précise toutefois que plusieurs relais de croissance potentiels n’ont pas été intégrés à ce scénario. Il s’agit notamment de nouveaux projets dans les énergies renouvelables et l’industrie, du développement des activités EPC liées au stockage de l’énergie, de l’ouverture des activités CFO/CFA à des clients tiers et des perspectives offertes par les marchés africains. Les activités CFO/CFA correspondent aux installations électriques en courants forts et en courants faibles. L’absence de prise en compte de ces relais signifie que leur contribution éventuelle ne figure pas dans les projections financières présentées. Leur concrétisation et leurs retombées dépendront néanmoins du développement effectif de ces activités.
En parallèle de l’utilisation prévue des fonds levés, le plan d’affaires pré-money de Jet Energy intègre un programme d’investissement global de 108 millions de dirhams entre 2026 et 2030. Ce montant est à comparer aux 29 millions de dirhams investis entre 2023 et 2025. Les investissements prévus ont été modélisés en fonction de la croissance de l’activité, avec une hypothèse de 35 millions de dirhams d’investissements pour chaque tranche supplémentaire de 200 millions de dirhams de chiffre d’affaires.
Le programme porte notamment sur l’acquisition de moyens de construction et d’équipements nécessaires à l’exécution des chantiers.
Il comprend des machines de forage et de battage, des compresseurs d’air, des véhicules utilitaires et des équipements informatiques.
La liste des acquisitions pourra être enrichie ou adaptée en fonction de l’évolution des besoins opérationnels de l’entreprise.
Ces investissements doivent accompagner l’augmentation du volume d’activité et permettre à Jet Energy de disposer des ressources matérielles nécessaires à la réalisation de projets plus nombreux ou plus importants.
Le prix définitif sera arrêté à l’issue de cette période, dans le cadre d’une offre à prix ouvert (OPO). Cette procédure permet de fixer le prix final à l’intérieur de la fourchette annoncée, selon les modalités prévues dans la note d’opération. Après réduction de la valeur nominale des actions, celle-ci sera fixée à 10 dirhams. Le prix de souscription comprendra ainsi une prime d’émission comprise entre 115 et 133 dirhams par action. À la borne basse de la fourchette, l’émission des 2,625 millions d’actions permettra de mobiliser 328,12 millions de dirhams. À la borne haute, le produit brut de l’opération atteindra 375,37 millions de dirhams, prime d’émission incluse.
Créée en 2012, Jet Energy intervient dans le développement, la conception, la réalisation, l’exploitation et la maintenance de centrales solaires photovoltaïques. L’entreprise entend utiliser son accès au marché boursier pour renforcer ses fonds propres et accompagner le changement d’échelle de ses activités, au Maroc comme à l’international.
Près de 175 millions de DH pour développer les projets solaires
La première destination des fonds levés concerne le développement de l’activité EPC (Engineering, Procurement and Construction), qui constitue le cœur de métier de Jet Energy. Cette activité couvre l’ingénierie, l’approvisionnement en équipements et la construction des installations énergétiques. La société prévoit d’y consacrer une enveloppe indicative d’environ 175 millions de dirhams. Cet investissement doit notamment permettre de structurer une plateforme logistique capable d’accompagner l’exécution simultanée de projets de plus grande envergure. Il vise également à renforcer les capacités de préfinancement des chantiers. Dans ce type d’activité, les entreprises doivent généralement engager des dépenses importantes pour mobiliser les équipements, les matériaux et les équipes avant l’encaissement de l’intégralité des paiements contractuels.L’augmentation des fonds propres doit ainsi réduire la dépendance de Jet Energy aux financements externes de court terme et améliorer sa compétitivité commerciale. Une partie de cette enveloppe pourrait également être consacrée à des prises de participations minoritaires et ciblées dans certains actifs énergétiques, notamment des projets de producteurs indépendants d’électricité (IPP), des installations hybrides ou des plateformes dédiées. Ces participations auraient pour objectif de sécuriser l’accès à de futurs marchés de construction, en permettant à Jet Energy de se positionner comme contractant EPC privilégié des projets concernés.
La société cherche ainsi à renforcer la visibilité de son carnet de commandes et à mieux anticiper son plan de charge. Au-delà du financement direct de la croissance, l’introduction en Bourse doit également lui donner les moyens de répondre de manière autonome à des appels d’offres de plus grande taille, notamment ceux exigeant des garanties bancaires et des cautions de premier rang.
130 millions de DH pour renforcer l’intégration industrielle
Le deuxième axe d’investissement concerne l’intégration verticale de l’entreprise. Jet Energy prévoit de mobiliser environ 130 millions de dirhams pour développer des capacités internes dans plusieurs activités actuellement susceptibles de dépendre de prestataires extérieurs. Les investissements envisagés portent notamment sur la découpe et l’assemblage des structures métalliques, la production de trackers solaires, ainsi que l’acquisition d’engins et d’équipements spécialisés dans le génie civil et électrique. Les trackers sont des dispositifs permettant d’orienter les panneaux photovoltaïques en fonction de la position du soleil afin d’optimiser la production d’électricité. En internalisant certaines de ces activités, Jet Energy souhaite réduire sa dépendance à la sous-traitance et renforcer sa maîtrise des coûts, des délais et de l’exécution de ses projets. Cette stratégie doit également accompagner la réalisation simultanée de chantiers plus importants, tout en améliorant la maîtrise de la chaîne de valeur.Le troisième volet de l’utilisation des fonds concerne le développement international, auquel la société prévoit de consacrer environ 70 millions de dirhams. L’expansion visera prioritairement l’Afrique de l’Ouest, avec trois marchés identifiés : le Sénégal, la Côte d’Ivoire et le Bénin. Jet Energy envisage d’y structurer des plateformes locales ou de nouer des partenariats stratégiques afin de renforcer sa présence commerciale et de développer de nouvelles opportunités de projets.
Les trois enveloppes annoncées, qui représentent ensemble 375 millions de dirhams, correspondent à une répartition indicative proche du montant maximal de l’opération. Elles seront ajustées proportionnellement au produit définitif de l’augmentation de capital, selon le prix de souscription finalement retenu.
Un chiffre d’affaires attendu à 1,16 milliard de DH en 2030
L’introduction en Bourse s’appuie sur un plan de développement couvrant la période 2026-2030, élaboré par le management de Jet Energy et utilisé comme base pour la valorisation de l’entreprise selon la méthode d’actualisation des flux de trésorerie futurs (DCF).Ce plan d’affaires a été établi sur une base pré-money, c’est-à-dire sans tenir compte des effets de l’augmentation de capital envisagée. Selon les projections communiquées, le chiffre d’affaires de Jet Energy devrait atteindre 1,16 milliard de dirhams en 2030, correspondant à une croissance annuelle moyenne de 21% entre 2026 et 2030. Cette progression resterait soutenue, bien qu’inférieure au rythme enregistré au cours des années précédentes. Entre 2023 et 2025, le chiffre d’affaires de la société avait progressé à un taux de croissance annuel moyen de 54%. Les projections pour 2026, 2027 et une partie de 2028 reposent sur le carnet de commandes effectif arrêté au 30 juin 2026. À partir de 2028, elles intègrent également des projets estimés par le management, selon les hypothèses retenues pour l’activité EPC.
La société précise toutefois que plusieurs relais de croissance potentiels n’ont pas été intégrés à ce scénario. Il s’agit notamment de nouveaux projets dans les énergies renouvelables et l’industrie, du développement des activités EPC liées au stockage de l’énergie, de l’ouverture des activités CFO/CFA à des clients tiers et des perspectives offertes par les marchés africains. Les activités CFO/CFA correspondent aux installations électriques en courants forts et en courants faibles. L’absence de prise en compte de ces relais signifie que leur contribution éventuelle ne figure pas dans les projections financières présentées. Leur concrétisation et leurs retombées dépendront néanmoins du développement effectif de ces activités.
Un résultat net qui pourrait dépasser 190 millions de DH
La progression attendue de l’activité doit également se traduire par une amélioration des bénéfices. Jet Energy prévoit de porter son résultat net à 191 millions de dirhams en 2030, contre 93 millions de dirhams attendus en 2026. Cette trajectoire correspond à un taux de croissance annuel moyen de 20% sur la période 2026-2030. Les projections traduisent ainsi l’ambition de la société de plus que doubler son bénéfice annuel en quatre ans, parallèlement à l’augmentation de son chiffre d’affaires et au renforcement de ses capacités opérationnelles.En parallèle de l’utilisation prévue des fonds levés, le plan d’affaires pré-money de Jet Energy intègre un programme d’investissement global de 108 millions de dirhams entre 2026 et 2030. Ce montant est à comparer aux 29 millions de dirhams investis entre 2023 et 2025. Les investissements prévus ont été modélisés en fonction de la croissance de l’activité, avec une hypothèse de 35 millions de dirhams d’investissements pour chaque tranche supplémentaire de 200 millions de dirhams de chiffre d’affaires.
Le programme porte notamment sur l’acquisition de moyens de construction et d’équipements nécessaires à l’exécution des chantiers.
Il comprend des machines de forage et de battage, des compresseurs d’air, des véhicules utilitaires et des équipements informatiques.
La liste des acquisitions pourra être enrichie ou adaptée en fonction de l’évolution des besoins opérationnels de l’entreprise.
Ces investissements doivent accompagner l’augmentation du volume d’activité et permettre à Jet Energy de disposer des ressources matérielles nécessaires à la réalisation de projets plus nombreux ou plus importants.
