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Les Organismes de placement collectif (OPC) poursuivent leur montée en puissance dans l’économie nationale. Leur actif net a pesé 53,7% du PIB à fin 2021, contre 49,6% un an plus tôt. C’est ce qui ressort du premier rapport de l’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC) sur le marché des capitaux. Selon le document, l’encours des OPC a dépassé 627 milliards de dirhams, en hausse de 16,2% sur un an. Les OPCVM continuent à représenter le gros de cet encours, avec un actif net de près de 593 milliards, en progression de 13,3%. Les autres OPC affichent, toutefois, un rythme d'évolution plus rapide. Il s'agit notamment des OPCI (immobilier) qui ont connu une ascension fulgurante (+254,4% à 21,6 milliards). Les fonds de placement collectifs en titrisation (FPCT) ont, quant à eux, progressé de 17,8% à 11,2 milliards et les OPCC (Organismes de placement collectif en capital) se sont accrus de 32,6% à 1,4 milliard.
Par type de fonds, l’encours des OPCVM actions, porté par une orientation très positive du marché boursier en 2021, s’est bonifié sur l’année de 27,1% pour culminer à 47 milliards. De même, l’encours des fonds diversifiés a monté de 105%, soutenu par des flux nets positifs de plus de 29 milliards. Par ailleurs, l’encours des fonds obligataires a fini l’année en hausse de 5,4%, tiré par des flux nets positifs de plus de 10,3 milliards. Les fonds monétaires ont vu leur encours s’élever à 81 milliards de dirhams, en hausse de 12,1%, profitant d’une collecte nette de presque 8 milliards.
OPCVM : l’actif sous gestion investi surtout en valeurs non cotées
Au terme de l’exercice écoulé, l’actif sous gestion des OPCVM a été principalement investi en valeurs non cotées, lesquelles représentent à elles seules 77,18% de l’actif total investi, suivies par les autres éléments d’actif et les valeurs cotées qui constituent respectivement 13,03 et 9,79%. L’AMMC indique, en outre, que l’encours des valeurs non cotées a enregistré une progression de 11,75%, passant de 446 milliards de dirhams en 2020 à 499 milliards de dirhams l’année suivante. Quant à l’encours des valeurs cotées, il s’est apprécié de 45,31% à 63 milliards de DH et l’encours des autres éléments d’actif s’est accru de 38,12% à 84 milliards.
Prêt de titres : les OPCVM, principaux prêteurs
Du côté de la dette privée, le rapport de l’AMMC fait état de levées de capitaux se chiffrant à 60 milliards de dirhams en 2021, contre 76 milliards en 2020. Pour ce qui est des titres de capital, les levées ont atteint 3 milliards de dirhams, dont 600 millions sont relatifs à l’introduction en bourse de la société de Travaux généraux de construction de Casablanca (TGCC). Les levées de dettes ont concerné le secteur financier à hauteur de 72% et le secteur des sociétés de participations à hauteur de 9%. Dans ce contexte, l’encours des obligations s’est situé à 159 milliards de dirhams à fin 2021 en hausse de 5,1% sur un an et l’encours des titres de créances négociables s’est élevé à 84 milliards. Il est resté quasi-stable par rapport à fin 2020. Pour ce qui est du volume des opérations de prêt de titres, ce dernier a atteint 185 milliards de dirhams, en baisse de près de 27% par rapport à 2020. À fin décembre 2021, l’encours des opérations de prêt de titres s’est établi à 21 milliards de dirhams. Les sociétés non financières tiennent la corde des principaux emprunteurs (34,3%), suivies des banques (32,9%). Les OPCVM sont les principaux prêteurs avec 81,1% du volume traité. S’agissant des investisseurs, le nombre des compte-titres s’est élevé à 148.079 comptes, principalement détenus par les personnes physiques résidentes (85,2%). Le nombre des clients des sociétés de bourse actifs sur le marché boursier a reculé de 2,8% pour atteindre 8.261 clients à fin 2021 dont 6.228 sont des personnes physiques marocaines.
Capitalisation boursière : 30% chez les étrangers et les MRE
L’activité sur le compartiment central de la Bourse de Casablanca confirme la structure de marché portée par les personnes morales domestiques. Les OPCVM et les personnes morales marocaines cumulent en effet 74% du volume transigé, en quasi-stagnation par rapport à l’année 2020 (73%). La part de la capitalisation boursière détenue par les étrangers et les MRE avoisine 30%, principalement constituée de participations stratégiques (93%). Concernant les parts et actions OPCVM, l’actif net total sous gestion est détenu majoritairement par les entreprises financières à l’instar des années antérieures. Ces dernières détiennent en effet 77% de l’actif total, essentiellement investi dans les OPCVM obligataires.
Maroclear : 1.534 titres conservés
Au niveau de la conservation des titres, l’encours global des avoirs conservés par le dépositaire central Maroclear s’est situé à 2.192 milliards de dirhams à fin 2021 pour un total de 1.534 titres conservés. L’activité opérationnelle dégage, quant à elle, une moyenne quotidienne des flux dénoués de 58 milliards de dirhams et 1.362 opérations sur titres réalisées à fin 2021, dont 942 paiements d’intérêts, 315 remboursements de titres d’emprunts et 104 paiements de dividendes.
