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Les revenus globaux des 40 sociétés cotées constituant le Scope de BMCE Capital Global Research (BKGR) ont atteint 70 milliards de DH au 1er trimestre. Il se renforce ainsi de 15,1%, tiré essentiellement par la bonne orientation des revenus des industries (+22% à 45,2 milliards de DH) couplée, dans une moindre mesure, au bon comportement du PNB des financières (+5,3% à 17,7 milliards).
Dans l’industrie, la croissance du chiffre d'affaires (CA) s’explique par la hausse des revenus des opérateurs gaziers notamment Total Maroc Energies Marketing, le bond de 2,2x du Top Line de Managem à 2,8 milliards de DH et l’augmentation des sales de Taqa Morocco (+39% à 2,7 milliards). Concernant les sociétés financières, la croissance du PNB est principalement redevable à la progression de 6,4% de la marge d’intérêt à 11,9 milliards de DH, «tirée notamment par BCP, Bank Of Africa et Attijariwafa Bank», et à la hausse de 8,9% de la marge sur commissions à 3,3 milliards de DH, provenant essentiellement d’Attijariwafa Bank. La croissance du PNB des financières a été, cependant, atténuée par le recul de 16,8% du résultat sur opérations de marché à 1,6 milliard de DH, s’expliquant principalement par la baisse de 35% de ce poste pour BCP, en raison de l’impact de la hausse des taux sur le portefeuille de transactions. Dans les assurances, les sociétés cotées du Scope BKGR améliorent de 1,9% leur CA à 6,9 milliards de DH, tenant compte de la bonne orientation de l'activité Non-Vie (+5,6% à 5 milliards) constatée chez l'ensemble des opérateurs cotés et la baisse de 7,8% de la Branche Vie à 1,8 milliard.
Contributions commerciales : près du quart provient des opérateurs gaziers
Au palmarès des plus grands contributeurs, les opérateurs gaziers drainent 24,8% des revenus au 1er trimestre, suivis par les valeurs minières avec 17,2%, le secteur agroalimentaire & boissons avec 14,6%, les matériaux de construction avec 13%, les institutions bancaires avec 8,9% et les opérateurs d’électricité avec 7,8%. «En séquentiel, les revenus de la cote boursière se bonifient de 4,8% à 69,9 milliards de DH comparativement au 4e trimestre 2021, portés par la bonne dynamique commerciale des assurances (+54,7%) dont la contribution s’établit à 76% de l’évolution du chiffre d’affaires global, sous l’effet de la saisonnalité relative au renouvellement des primes en début d’année», soulignent les analystes de BKGR.
Le taux de réalisation des prévisions du chiffre d’affaires du Scope au 1er trimestre ressort à 25%, soit parfaitement en ligne avec les prévisions annuelles 2022 de BKGR. Pour rappel, le 1er trimestre a représenté 24,3% du réalisé 2021 du Scope de la filiale de Bank Of Africa.
Allègement de la dette nette
Sur le plan bilanciel, la dette nette des valeurs cotées, hors financières, s’allège de 2,6% à 51,8 milliards de DH au 1er trimestre. Les secteurs qui contribuent le plus à l’encours de la dette globale sont les télécoms (23,7% de la dette additionnelle globale), les sociétés de participations et promotions immobilières avec 17,5%, l’électricité (13,2%) et les matériaux de construction (12,4%). Concernant les investissements, les valeurs cotées industrielles ont mobilisé une enveloppe globale en appréciation de 11,9%, en glissement annuel, à 2,7 milliards de DH. Sur cette enveloppe, Maroc Telecom pèse pour 41,8%, les minières pour 17,2% et les sociétés de placement immobilier pour 8,1%.
