Économie

Sociétés cotées : plus de 19,7 milliards de DH de dividendes attendus cette année

Abdelhafid Marzak Abdelhafid Marzak,

La masse des dividendes devrait s’accroître de 2,5% à 19,7 milliards de DH et de 1,7% à 20 milliards l’année suivante

La masse des dividendes devrait s’accroître de 2,5% à 19,7 milliards de DH et de 1,7% à 20 milliards l’année suivante

Dans l’industrie, comme dans les assurances et la finance, les entreprises cotées à la Bourse de Casablanca devraient enregistrer des performances en hausse cette année et l’année prochaine. Leurs revenus augmenteraient de 6,7% à 240,8 milliards cette année et de 3,3% à 248,8 milliards l’année prochaine, selon les prévisions de BMCE Capital Research. Leur capacité bénéficiaire, elle, s'apprécierait de 6,7% à 240,8 milliards cette année et de 3,3% à 248,8 milliards en 2023.

Les revenus des 40 sociétés cotées constituant le Scope de BMCE Capital Global Research (BKGR) devraient significativement s’améliorer en 2022 et 2023. Sous l'effet d'une activité commerciale soutenue principalement par un effet prix, ils augmenteraient de 6,7% à 240,8 milliards de DH cette année et de 3,3% à 248,8 milliards l’année prochaine. Les analystes du pôle Banque d’affaires du Groupe Bank Of Africa lient la croissance du chiffre d’affaires (CA) des sociétés cotées en 2022 notamment à une amélioration du PNB des financières et des revenus des industries. Le résultat d’exploitation du Scope de BKGR, qui représente 90% de la capitalisation boursière, afficherait, lui, une hausse de 4,2% à 60,9 milliards de DH en 2022. Dans ces conditions, la capacité bénéficiaire devrait s’améliorer de 8,6% à 28,9 milliards de DH en 2022 et se renforcer de 9% à 31,5 milliards l’année suivante, à la faveur de la poursuite de la baisse du coût du risque des banques.

Le Scope devrait traiter à des niveaux de valorisation s’établissant à 21,1x en 2022 avant de baisser à 19,4x en 2023. Au final, la masse des dividendes s’accroîtrait de 2,5% à 19,7 milliards de DH et de 1,7% à 20 milliards l’année suivante. Dans l’industrie, les revenus se bonifieraient cette année pour atteindre 165,8 milliards de DH «intégrant l’impact des tensions inflationnistes que devraient partiellement répercuter les opérateurs cotés sur les prix de vente», explique BKGR. Le chiffre d’affaires augmenterait également en 2023 : +2,6% à 170 milliards, attribuable au bon comportement des Blue Chips. Le résultat d’exploitation des sociétés cotées devrait, pour sa part, s’apprécier de seulement 3,4% à 30,8 milliards de DH, en raison d’une augmentation significative des coûts des intrants non totalement répercutée sur les prix de vente. Sa croissance devrait se poursuivre même en 2023 : +7,1% à 33 milliards. Le RNPG du Scope Industrie se situerait ainsi à 17,5 milliards de DH (+3,2%) cette année et monterait à 19,2 milliards de DH (+9,7%) en 2023. Pour les financières, BKGR prévoit un PNB cumulé en hausse de 4,1% à 55,8 milliards de DH, suite essentiellement à l’amélioration attendue de 4,6% de la marge d’intérêt cette année et de 4,5% à 58,4 milliards l’année prochaine.

Le résultat brut d’exploitation, lui, ressortirait à 27,9 milliards de DH (+3,8%), en dépit d’une reprise attendue des efforts d’investissements des banques, et atteindrait 29,1 milliards de DH (+4,1%) en 2023, en raison d’une meilleure maîtrise des charges générales d’exploitation. Ainsi, le RNPG ressortirait à 9,9 milliards de DH (+18,1%), profitant de la poursuite de l’allégement du coût du risque en 2021. En 2023, il est attendu à 10,6 milliards (+7,5%). Pour les assurances, BMCE Capital Research table sur une progression de 5,1% des primes acquises nettes à 19,2 milliards de DH cette année. Le CA de la branche Vie devrait s’améliorer de 7,6%, celui de la Non-Vie de 3%, liée au ralentissement escompté du rythme de croissance du CA automobile en raison de la décélération attendue des ventes suite à la pénurie des semi-conducteurs, est-il souligné.

Le CA global poursuivrait sa croissance en 2023 : +6,3% des primes acquises nettes à 20,4 milliards de DH, suite à la reprise de l’automobile. Le Résultat d’exploitation afficherait, quant à lui, une hausse de 23,4% à 2,1 milliards de DH, compte tenu, entre autres, de l’amélioration de la sinistralité en lien avec la mise en place par certains opérateurs d’une politique d’assainissement de leur portefeuille. En 2023, la progression escomptée du résultat technique est de 10,7% à 2,3 milliards de DH, «grâce à une meilleure gestion de la sinistralité et à un bon comportement attendu du résultat financier». Ainsi, la capacité bénéficiaire se bonifierait de 17,5% à 1,5 milliard de DH cette année et de 9,8% à 1,7 milliard en 2023.
 

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