La performance globale des sociétés cotées à la Bourse de Casablanca au titre de l’année 2025 est largement portée par le redressement spectaculaire de Maroc Telecom. L’opérateur historique a dégagé un résultat net de 7 milliards de dirhams en 2025, contre seulement 1,8 milliard un an auparavant. Cette amélioration s’explique principalement par la résolution du litige avec Wana Corporate, qui avait lourdement pénalisé les comptes de 2024. L’accord conclu en mars 2025 entre les deux opérateurs, portant sur la création de deux joint-ventures dédiées au déploiement de la fibre optique et de la 5G, a permis d’assainir la situation et de relancer la dynamique de croissance. En neutralisant l’effet Maroc Telecom, la progression de la masse bénéficiaire demeure robuste, avec une hausse ajustée de 25,7% sur un an.
De son côté, le secteur du bâtiment et des travaux publics continue de profiter d’un environnement porteur. Les investissements engagés dans les infrastructures, notamment en préparation des grands événements internationaux à l’horizon 2030, ainsi que les efforts liés à l’adaptation au changement climatique, soutiennent l’activité. Cette dynamique s’est traduite par une amélioration généralisée de la rentabilité des acteurs du secteur. SGTM a ainsi enregistré une hausse de 752 millions de dirhams, suivie de Ciments du Maroc (+467 millions), TGCC (+430 millions) et LafargeHolcim Maroc (+340 millions).
Parallèlement, les banques cotées ont confirmé leur solidité financière en 2025. Leur Produit Net Bancaire (PNB) a progressé de 5,3% pour atteindre 96,4 milliards de dirhams, bénéficiant à la fois de l’assouplissement monétaire et de la bonne tenue des marchés boursiers. Dans le détail, la marge d’intérêts a augmenté de 7,6%, la marge sur commissions de 6,6% et le résultat des opérations de marché de 0,8%. Le résultat d’exploitation du secteur s’est établi à 40,1 milliards de dirhams, en hausse de 9,9%. Quant au résultat net part du groupe (RNPG), il a progressé de 12,6% à 21,7 milliards de dirhams. Cette évolution repose sur trois facteurs principaux : la croissance du PNB, la maîtrise des charges d’exploitation et la baisse du coût du risque, en recul de 6,5% à 14,9 milliards de dirhams.
En termes de contribution à la croissance des bénéfices, Attijariwafa bank se distingue nettement, avec une augmentation de 1,14 MMDH, soit une progression de 12%. Elle est suivie par Bank of Africa (+386 millions de dirhams, +11,3%) et la Banque Centrale Populaire (+358 millions de dirhams, +8,6%).
Mines, banques et BTP en forte contribution
Hors Maroc Telecom, la croissance des bénéfices a été largement soutenue par trois autres secteurs clés. Le secteur minier arrive en tête, avec une contribution additionnelle de 2,8 milliards de dirhams. Il est suivi du secteur bancaire (+2,4 milliards de dirhams) et du BTP (+2,3 milliards de dirhams). Le secteur minier s’est particulièrement illustré, bénéficiant d’un contexte international favorable marqué par la hausse des cours des métaux. Sa masse bénéficiaire a progressé de 352%, portée principalement par Managem, dont le résultat net part du groupe a augmenté de 2,4 milliards de dirhams.De son côté, le secteur du bâtiment et des travaux publics continue de profiter d’un environnement porteur. Les investissements engagés dans les infrastructures, notamment en préparation des grands événements internationaux à l’horizon 2030, ainsi que les efforts liés à l’adaptation au changement climatique, soutiennent l’activité. Cette dynamique s’est traduite par une amélioration généralisée de la rentabilité des acteurs du secteur. SGTM a ainsi enregistré une hausse de 752 millions de dirhams, suivie de Ciments du Maroc (+467 millions), TGCC (+430 millions) et LafargeHolcim Maroc (+340 millions).
Parallèlement, les banques cotées ont confirmé leur solidité financière en 2025. Leur Produit Net Bancaire (PNB) a progressé de 5,3% pour atteindre 96,4 milliards de dirhams, bénéficiant à la fois de l’assouplissement monétaire et de la bonne tenue des marchés boursiers. Dans le détail, la marge d’intérêts a augmenté de 7,6%, la marge sur commissions de 6,6% et le résultat des opérations de marché de 0,8%. Le résultat d’exploitation du secteur s’est établi à 40,1 milliards de dirhams, en hausse de 9,9%. Quant au résultat net part du groupe (RNPG), il a progressé de 12,6% à 21,7 milliards de dirhams. Cette évolution repose sur trois facteurs principaux : la croissance du PNB, la maîtrise des charges d’exploitation et la baisse du coût du risque, en recul de 6,5% à 14,9 milliards de dirhams.
En termes de contribution à la croissance des bénéfices, Attijariwafa bank se distingue nettement, avec une augmentation de 1,14 MMDH, soit une progression de 12%. Elle est suivie par Bank of Africa (+386 millions de dirhams, +11,3%) et la Banque Centrale Populaire (+358 millions de dirhams, +8,6%).
